目前公募基金支持實體經濟發展主要體現在一下兩個方面：

一是，引導金融資源流向實體經濟，持續為實體經濟“輸血”，支持創新和國家戰略行業發展。公募基金根據專業、持續、深度的研究，助力資本市場的價值發現，為市場充分發揮資源配置功能，引導更多的金融資源流向實體經濟中更具備增長潛力的方向。具體來看，公募基金為許多有融資需求的企業與地方主體供給了資金，包括參與優質上市公司的IPO和定增項目，申購優質企業主體、地方政府發行的債券等。最近幾年，公募基金更是高度重視戰略性新興領域，在投研資源上持續向科技創新領域傾斜，例如，信息技術、高端裝備制造、新材料、生物醫藥、新能源等戰略性新興產業。

二是，公募基金可以結合自身專業優勢，積極幫助上市公司提升公司治理水平，推動優秀企業價值發現，進一步促進優秀企業在科技進步、能源轉型、制造業轉型升級等方面進一步發展。具體來說，公募基金助力上市公司更好發展，主要體現在發揮信息監督作用，提升上市公司信息披露質量和降低信息不對稱程度，同時積極使用投票表決權幫助公司完善重大決策機制，為上市公司的規范運作提供專業化的建議，促進上市公司的高質量發展，助力資本市場更好地服務實體經濟。

就像證監會發布的推進行業高質量發展意見中強調的，產品創新是公募基金服務實體經濟的一個重要著力點。近幾年，公募基金一直重視產品和業務創新，努力引導金融資源流向實體經濟，流向更具備增長潛力的創新企業，比如推出了服務中小創新企業的科創板主題基金、科創創業主題基金、北交所主題基金，拓寬社會資本投資渠道的公募REITs，致力于央企結構調整的區域性ETF產品等。而其中公募REITs無疑一個特別閃光的存在。

公募REITs是國際通行的配置資產，它同時具備固收和權益產品的特征，既有穩定的分紅回報，又有潛在的資本增值收益，而且在二級市場還有流動性。特別值得一提的是，公募REITs也填補了中國居民大類資產頻譜的空白，讓普通投資人有機會成為基礎設施項目的“股東”，以小額出資參與大型基礎設施項目投資，共享國家經濟發展成果。2023年是基礎設施REITs啟航三周年，兩年前，首批基礎設施公募REITs項目破繭而出，自此基礎設施REITs步履不停、不斷壯大，截至目前，已上市產品達到28單，發行規模超900億元，首批擴募項目也已經成功落地。

推動基礎設施領域REITs健康發展，是我國“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要明確的重要舉措，是擴大內需、發展“雙循環”格局的重要抓手。目前我國基礎設施領域已經形成大量優質資產，但由于基礎設施資金投入量大，回報周期長，對政府和企業而言，大量存量資產無法及時盤活。而公募REITs正是在基礎設施領域盤活存量資產、創新投融資機制的重要手段，能夠有效拉動社會資本投資，提高政府投資資金的杠桿效應。

首先，公募REITs為企業存量優質資產提供了標準化的退出渠道，可為企業有效盤活存量資產，實現資金回流，降低債務風險。通過發行公募REITs，原始權益人能夠提前收回投資，用于補充其他基礎設施投資項目的資本金、盤活存量項目、小股東退出或補充流動資金等，在加速資金回籠、拉動新增投資規模的同時，也能夠輸出運營管理能力，同時參與戰略配售也可享受分紅收益。以保障性租賃住房行業為例，公募REITs為原始權益人拓寬了融資渠道，原始權益人募集資金繼續用于保障性租賃住房建設，將帶動增量投資、有效擴大租賃住房供應規模，在不增加負債的同時，形成項目投資開發和退出的良性閉環，也能夠改善企業的報表結構，實現輕資產運營。以此也可以實現資源優化高效配置，打造“投資建設-培育-發行REITs-再投資”的良性循環，有利于促進行業持續健康發展。

對于企業來說，公募REITs交易較不動產直接交易更為靈活，除了可以盤活存量資產，還可以提升直接融資比重、降低杠桿率、實現輕資產化運作。企業通過發行公募REITs一方面可以享受賬面資產的增值，增加權益，另一方面如果歸還部分貸款，可以有效降低有息負債規模，整體資產負債表可以得到優化。同時也有利于企業加速資金周轉，提升再投資能力。如果企業所發行的REITs在二級市場表現良好，也有望進一步催化其在手運營資產的價值重估，甚至是企業整體估值重塑。

其次，公募REITs有利于創新資產管理模式，提升行業管理水平。公募REITs依賴于基礎設施項目良好運營產生穩定收益，資產運營管理能力對于基金業績表現至關重要。公募REITs架構要求基礎設施資產持有主體與運營管理主體相分離。REITs發行后，原始權益人可以受基金管理人委托，以外部運營管理機構的身份對項目開展資產管理，充分發揮其豐富的管理經驗，著力提升運營管理效率，在更為規范、公開的運作和監督機制下，促進資產管理精細化、管理機制市場化，提高資產管理水平。

對于企業來說，公募REITs還將重構商業模式，促使基建類企業業務從“投-建”變為“投-建-退-投”的商業模式閉環，有助于企業提升資金周轉效率，提高ROE水平，打開資產負債限制，走上可持續發展道路。在某一領域具備投資、管理專業優勢的企業，借助REITs打造基建資產管理平臺，通過投資、施工建設、收購具有潛力的新項目、運營培育、發行公募REITs等方式實現基建資產價值的充分放大。

中國擁有全球最大的存量基礎設施資產規模，放眼全球市場，美國REITs市值已經突破2萬億美元，即使將我國百萬億數量級的存量基礎設施資產，按照1%的REITs率計算，我國的基礎設施REITs也將具備萬億規模的廣闊舞臺。雖然目前我國公募REITs還處于起步階段，但是星星之火亦可燎原，我們相信，在各方大力推動和積極參與下，中國REITs市場有望成為具備國際影響力的標桿性市場。

“舟大者任重，馬駿者遠馳”，逐漸成長起來的公募基金應該積極發揮自身優勢為中國資本市場、中國經濟的更好發展貢獻力量。作為普惠金融的踐行者，華夏基金會繼續發揮專業優勢，把握公募REITs帶來的發展機遇，和同業一起，為更好的明天，為千家萬戶明天更好的生活，持續貢獻力量！