2015年6月15日是A股牛熊轉換的分水嶺。從那天開始，上證綜指距離5178點這一牛市高點越來越遠。經歷兩年的調整，A股市場的投資生態已發生較大變化，不管是公募基金還是私募基金的業績，均表現出“冰火兩重天”的特征。

　　四成私募僅一成賺錢

　　私募排排網的數據顯示，在其公布的1657只私募基金產品中，只有424只產品最近兩年實現了正收益，占比約四分之一。這意味著，這424只私募產品已經完全收復2015年股災引發的凈值回撤的失地，開始給投資人賺錢了。

　　重倉白馬股是私募制勝的主因之一。例如，否極泰近5年來一直重倉貴州茅臺，經歷了長期考驗后，最近2年終于等到貴州茅臺的價值回歸，基金產品近2年收益率高達157%。重陽投資旗下的“華潤信托-重陽1期”最近2年收益率達到30%；“外貿信托-重陽目標尊享A期”和“外貿信托-重陽目標回報1期”等多只產品的收益率也均超過20%。

　　大批私募被放倒

　　但賺錢的只是少數，還有一大批私募基金沒能熬過這兩年，很多私募已在一年前倒下。格上理財的數據顯示，在2015年6月15日至2016年6月期間，共有2249只私募基金被清盤，2989只產品不再公布凈值。同時滿足2015年6月15日至6月30日和2016年5月15日至5月31日公布凈值的私募基金僅剩2782只。

　　今年，繼續公布凈值的私募產品已只剩1657只。其中，有多達四分之三的私募產品凈值沒能爬出兩年前的深坑。私募排排網數據顯示，全市場共有272只私募產品近兩年虧損幅度超過40%，占比高達16%。部分知名投資人旗下的私募產品虧損慘重，如原華夏基金明星基金經理孫建冬創立的鴻道投資和田榮華創建的武當資產，旗下均有產品近兩年虧損幅度超過40%。

　　公募業績分化嚴重

　　公募基金產品雖然沒有出現大批清盤現象，但業績分化也比較嚴重。萬家瑞興混合（001518）、國泰互聯網+股票(001542)等業績優秀的基金，最近兩年凈值漲幅分別達到91.83%和47.40%。新華行業輪換配置A、東方紅睿豐、國泰結構轉型A、廣發優勢優選、浦銀安盛盛世精選A、匯豐晉信雙核策略C等6只基金的近兩年凈值增長也超過20%。

　　但也有基金深陷巨虧的深坑。數據顯示，成立于牛市高點之前的1060只股票型、混合型公募基金中，有112只基金近兩年凈值跌幅超過50%，13只基金跌幅超過60%。其中，有6只基金自成立以來一直虧損。匯金轉型成長、工銀創新動力、東吳雙動力混合等8只基金凈值已跌破1元，這意味著，除個別基金是受分紅因素影響之外，大多數基金投資者都是虧損的。

　　北京晨報首席記者 王潔