距7月1日《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》(以下簡稱《辦法》)的正式實(shí)施僅剩10日之余，各相關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)入到最后的準(zhǔn)備時(shí)間。

　　就在上周，中基協(xié)發(fā)布了《基金募集機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引(試行)》征求意見稿(以下簡稱《指引》)，對(duì)《辦法》進(jìn)行了詳細(xì)說明，就基金產(chǎn)品究竟該怎么分級(jí)、投資者怎么分類、怎么做風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)等給出了答案。

　　多家基金公司相關(guān)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，圍繞即將實(shí)施的《辦法》以及剛出爐的征求意見稿，公司正在加緊對(duì)銷售系統(tǒng)進(jìn)行最終改造，力爭在六月底完成系統(tǒng)改造工作。

　　不過，由于本次的投資者適當(dāng)性管理辦法從產(chǎn)品分級(jí)、投資者分類、銷售流程等多方面都比之前嚴(yán)厲了很多，這使得各機(jī)構(gòu)目前仍有諸多細(xì)節(jié)尚待完善。

　　有基金公司人士直言，目前公司對(duì)投資者的五檔分類標(biāo)準(zhǔn)以及如何進(jìn)行“雙錄”都還在討論，很多細(xì)節(jié)未能敲定，相關(guān)部門人員已經(jīng)連續(xù)加班多日。

　　渠道自主決定風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)標(biāo)準(zhǔn)

　　如何進(jìn)行投資者的五檔分類，是當(dāng)前基金銷售機(jī)構(gòu)需明確的重點(diǎn)問題之一。

　　在前述《指引》中，對(duì)投資者以及相應(yīng)的產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)行了五類劃分，明確投資者可按其風(fēng)險(xiǎn)承受能力由低至高至少劃分為五類，即保守型、謹(jǐn)慎型、穩(wěn)健型、積極型和激進(jìn)型。

　　另外，《指引》還給出了統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)問卷，包括個(gè)人版和機(jī)構(gòu)版。其中，個(gè)人版問卷考察收入來源、年收入、金融投資比例、債務(wù)、投資經(jīng)驗(yàn)、投資知識(shí)、投資期限、投資品種和投資態(tài)度等。

　　作為對(duì)投資者劃分等級(jí)的重要依據(jù)，協(xié)會(huì)給出的風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)問卷對(duì)證券機(jī)構(gòu)來說是一個(gè)重要的參照模板，多位業(yè)內(nèi)人士表示，近兩日正按照協(xié)會(huì)的問卷來對(duì)原有的投資者調(diào)查問卷進(jìn)行修改和調(diào)整。

　　華南一位基金合規(guī)人士向記者指出，“不同銷售機(jī)構(gòu)最后出來的風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)問卷可能會(huì)有所差異，比如券商不僅要賣基金還要賣股票和券商資管等，跟我們直銷渠道只賣基金肯定不太一樣，但總體上不會(huì)有太大差別。現(xiàn)在的問題在于《指引》中對(duì)于打多少分算哪個(gè)等級(jí)的投資者并沒有給出明確要求，這就需要我們自己去把握，現(xiàn)在內(nèi)部對(duì)這個(gè)是有爭議的。”

　　此外，由于風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)由各基金銷售機(jī)構(gòu)完成，因此一位曾在某渠道購買過產(chǎn)品的老用戶，在7月1日后再通過同一銷售渠道購買產(chǎn)品時(shí)，是否還需要做風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)，也可能面臨不同的情況。

　　深圳一家基金公司合規(guī)部人士向記者解釋稱，老用戶在同一渠道買基金是否還需要做測評(píng)，取決于該基金銷售渠道是否會(huì)初始化所有客戶的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測評(píng)。

　　上述人士指出，“如果銷售機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)機(jī)制發(fā)生了大的變化，則會(huì)將存量客戶的風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)數(shù)據(jù)初始化為空，所有客戶都需要重新填寫風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查問卷；如果銷售機(jī)構(gòu)認(rèn)為自己原有的風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)機(jī)制已經(jīng)較為完善，則無需重新測評(píng)。簡而言之，由各基金銷售渠道自行決定。”

　　有基金公司渠道部人士向記者表示，“就我們公司的直銷渠道而言，7月1日后不管是新老客戶都需要做一次風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)等級(jí)整套都跟原來不一樣。風(fēng)測和補(bǔ)充用戶信息是強(qiáng)制的，如果不做就不能繼續(xù)交易了，除了贖回以外。”

　　機(jī)構(gòu)連續(xù)加班調(diào)試系統(tǒng)

　　除了投資者分類外，基金銷售系統(tǒng)的具體改造工作也隨著《指引》的發(fā)布而面臨調(diào)整。

　　據(jù)華南一位機(jī)構(gòu)人士透露，按照《辦法》的規(guī)定，基金銷售系統(tǒng)主要涉及到七個(gè)方面的問題，包括投資者資料補(bǔ)充、投資者分類及轉(zhuǎn)換、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)告知及管理、交易控制、服務(wù)管理及留痕以及適當(dāng)性自查，每一項(xiàng)大問題背后涉及到很多具體的環(huán)節(jié)，所以這幾個(gè)月基金公司都在不斷地進(jìn)行系統(tǒng)的調(diào)試。

　　由于涉及細(xì)節(jié)眾多，不少基金公司人士反映，盡管《辦法》實(shí)施的時(shí)間已經(jīng)非常臨近，但諸多細(xì)節(jié)仍然待完善，目前公司合規(guī)部門、銷售部門以及技術(shù)部門都面臨著較大壓力。

　　在多家基金公司人士看來，準(zhǔn)備時(shí)間過于緊張。據(jù)了解，目前仍有多家公司表示系統(tǒng)仍未搭建完畢，7月1日能否準(zhǔn)時(shí)上線仍有較大不確定性。

　　滬上一位公募人士坦言，“7月1日就要上線，我們公司本月才剛跟恒生開始搭建系統(tǒng)。目前業(yè)內(nèi)普遍選擇與恒生電子(600570)進(jìn)行合作，但效率緩慢。7月1日應(yīng)該只能試運(yùn)行，后續(xù)再逐漸改進(jìn)。”

　　上述人士表示，“大公司可能會(huì)動(dòng)作更快一些，很多小公司只能等待。”

　　不過亦有基金公司人士指出，對(duì)小公司而言這樣或許也不錯(cuò)，大公司是最容易檢驗(yàn)出問題和不足的，反應(yīng)也會(huì)相對(duì)迅速，小公司可以在大公司摸索的背后避免更多人力、財(cái)力的損失。

　　而僅剩不到10天的時(shí)間里，各家基金公司也進(jìn)入到更為忙碌的狀態(tài)，一邊忙著調(diào)試系統(tǒng)，一邊還要通宵達(dá)旦進(jìn)行部門會(huì)議以討論可能會(huì)出現(xiàn)的情況。

　　一家中外合資基金公司市場部人士表示，“公司已經(jīng)連續(xù)多個(gè)工作日召開了相關(guān)會(huì)議，參與人員包括市場、銷售、合規(guī)等部門，除了對(duì)系統(tǒng)各方面提出自己的建設(shè)性意見，還要補(bǔ)充各自部門在系統(tǒng)上線后需要做的業(yè)務(wù)細(xì)節(jié)。”

　　不過，相對(duì)而言，基金公司面臨的壓力較券商來說或較小，例如在“雙錄”方面可能沒有那么多復(fù)雜的情況。

　　有基金公司人士表示，“目前我們并不擔(dān)心，畢竟此前在各代銷機(jī)構(gòu)也有相關(guān)業(yè)務(wù)的操作，這次只是進(jìn)一步的跟進(jìn)及落實(shí)。”