12月20日，A股市場指數表現雖然波瀾不驚，但是板塊走勢精彩紛呈。截至收盤，上證指數、深證成指、創業板指均小幅下跌。整個A股市場超3500只股票上漲，近100只股票漲停，科技、消費等板塊表現活躍。整個A股市場成交額為1.53萬億元，已連續58個交易日成交額超1萬億元，并有50個交易日成交額超1.5萬億元，刷新A股市場紀錄。

　　本周，上證指數、深證成指、創業板指分別累計下跌0.70%、0.62%、1.15%，行業板塊中通信、電子、銀行行業領漲，題材板塊快速輪動。資金面上，Wind數據顯示，本周滬深兩市主力資金連續5個交易日凈流出，資金情緒謹慎。

　　分析人士認為，寬松的貨幣環境仍是市場最強支撐，短期主題輪動的市場生態或將延續。在政策持續發力下，國內經濟預計會有較好的復蘇，疊加流動性寬松，基本面支撐下的上漲行情預計會延續。

　　科技、消費板塊活躍

　　12月20日，A股市場震蕩，三大指數沖高回落，創業板指一度漲近1%。Wind數據顯示，截至收盤，上證指數、深證成指、創業板指分別下跌0.06%、0.02%、0.18%，科創50指數、北證50指數分別上漲1.83%、0.18%，上證指數報收3368.07點，創業板指報收2209.66點。小微盤股活躍，中證1000指數、中證2000指數均漲逾1%，萬得微盤股指數漲近2%。

　　20日A股市場成交額為1.53萬億元，其中滬市成交額為5968.22億元，深市成交額為9183.04億元。整個A股市場上漲股票數為3555只，98只股票漲停，1664只股票下跌，16只股票跌停。

　　從盤面上看，科技、消費等板塊活躍，煤炭等紅利板塊調整。申萬一級行業中，電子、美容護理、紡織服飾行業領漲，分別上漲2.39%、1.38%、1.36%；煤炭、鋼鐵、石油石化行業跌幅居前，分別下跌2.27%、1.34%、0.71%。

　　領漲的電子行業中，天鍵股份、燦芯股份、鍇威特、華燦光電均20%漲停，裕太微-U、中芯國際等多股漲逾10%，盈方微、協和電子、國光電器、上海貝嶺等多股漲停，寒武紀-U漲逾6%，再創歷史新高。

　　本周，A股市場連續震蕩，題材板塊快速輪動，成交額合計為7.61萬億元，較上周的9.66萬億元縮量明顯；申萬一級行業板塊僅有通信、電子、銀行行業上漲，漲幅分別為4.27%、3.55%、0.81%。

　　Wind數據顯示，自9月25日以來A股市場已連續58個交易日成交額超1萬億元，其中有50個交易日成交額超1.5萬億元，刷新A股紀錄，市場流動性仍然充裕。

　　對于近期市場的震蕩，明澤投資基金經理陳實認為，近期A股市場整體處于縮量震蕩整理階段，主要原因是：一方面，12月政治局會議和中央經濟工作會議的樂觀表態，市場已經有一定的預期和反饋，政策分歧逐漸減少，資金等待進一步的刺激政策和經濟數據的反饋；另一方面，臨近年底，年報業績風險、大資金謹慎布局、外資圣誕假期等因素也會使得資金交易活躍度降低。

　　資金情緒持續謹慎

　　從資金面來看，隨著A股市場連日震蕩，資金情緒持續保持謹慎，科技股受到資金青睞。

　　Wind數據顯示，20日滬深兩市主力資金凈流出72億元，其中滬深300主力資金凈流出45.77億元。滬深兩市出現主力資金凈流入的股票數為2250只，出現主力資金凈流出的股票數為2861只。

　　行業板塊方面，20日申萬一級行業中僅有5個行業出現主力資金凈流入，其中電子、美容護理、國防軍工行業主力資金凈流入金額居前，分別為99.17億元、1.74億元、0.99億元。在出現主力資金凈流出的26個行業中，通信、計算機、傳媒行業主力資金凈流出金額居前，分別為33.58億元、32.99億元、16.33億元。

　　個股方面，20日中芯國際、上海貝嶺、國光電器、歌爾股份、露笑科技主力資金凈流入金額居前，分別為19.36億元、13.80億元、6.10億元、4.88億元、4.58億元，科技股受到主力資金青睞。浪潮信息、潤澤科技、海能達、寧德時代、君正集團主力資金凈流出金額居前，分別為8.51億元、6.78億元、6.74億元、6.38億元、5.85億元。

　　本周滬深兩市主力資金連續5個交易日凈流出，其中12月16日凈流出662.01億元，17日凈流出794.30億元，18日凈流出16.10億元，19日凈流出205.51億元，20日的凈流出金額相較19日明顯減少。本周5個交易日申萬一級行業中僅有通信行業主力資金凈流入30.37億元，其他行業均遭遇主力資金凈流出，有資金流入的通信行業也是本周漲幅最大的行業。

　　本周5個交易日，中興通訊、兆易創新、貴州茅臺、光迅科技、中芯國際主力資金凈流入金額居前，分別為62.55億元、19.13億元、16.05億元、14.55億元、13.89億元，本周主力資金凈流入金額居前的多為科技股。

　　中期震蕩向上趨勢不變

　　Wind數據顯示，截至20日收盤，萬得全A滾動市盈率為18.77倍，滬深300滾動市盈率為12.73倍，A股市場估值仍然不高，A股市場總市值為95.24萬億元。

　　對于A股市場，中信證券聯席首席分析師裘翔認為，12月的政治局會議和中央經濟工作會議釋放了積極的政策信號，特別是貨幣政策方面具有很大的想象空間。隨著政策博弈結束，已有的政策組合可能無法激發機構情緒，但寬松的宏觀環境足以支撐活躍資金。

　　裘翔表示，流動性方面，資金仍未形成共識，在缺乏外資流入的情況下，境內主觀多頭機構整體仍缺乏定價能力，但市場熱度依然較高，活躍資金和散戶繼續推動主題板塊輪動，“分離定價”的市場生態還將延續。配置方面，新的共識尚未形成，從配置內需消費和績優成長的角度來看，可以重點關注明年有新產業趨勢或者行業格局變化的領域，內需消費可以重點關注互聯網、新零售和銀發經濟相關領域，績優成長方面可以重點關注自動駕駛產業鏈和AI智能穿戴撬動的消費電子板塊。

　　“隨著積極寬松政策加碼，市場資金熱度有望維持，中期震蕩向上趨勢保持不變，階段性防范外部風險對預期的擾動。”平安證券首席策略分析師魏偉認為，結構上，建議關注政策支持和產業轉型方向，包括以新質生產力和先進制造為代表的成長風格、國企改革及并購重組的相關機會。

　　陳實表示，積極看好A股后市行情，在政策持續發力下，國內經濟預計會有較好的復蘇，疊加流動性寬松，基本面支撐下的上漲行情預計會延續。對低PB、高股息等方向中長期看好。