即將上市滿四年，悅康藥業(yè)(688658)7項首發(fā)募投項目中，除了補充流動資金外，其他6項首發(fā)募投項目均未結(jié)項。公司12月19日公告顯示，擬將其中4項的預(yù)計達到可使用狀態(tài)日期進行延期。同時，擬終止“智能編碼系統(tǒng)建設(shè)”這一募投項目。實際上，上市以來，悅康藥業(yè)已先后發(fā)布五次募投項目延期公告，每一個募投項目都已進行了多次延期。從公司情況來看，悅康藥業(yè)在上市之初迎來了股價的“巔峰時刻”，如今已出現(xiàn)破發(fā)。業(yè)績方面，2021年是悅康藥業(yè)業(yè)績最好的一年，從此走上下坡路，業(yè)績逐年出現(xiàn)下滑。

　　進度緩慢

　　悅康藥業(yè)擬再度延期部分首發(fā)募投項目。此外，公司還擬終止一項“智能編碼系統(tǒng)建設(shè)項目”。

　　公告顯示，悅康藥業(yè)擬將研發(fā)中心建設(shè)及創(chuàng)新藥研發(fā)項目、固體制劑和小容量水針制劑高端生產(chǎn)線建設(shè)項目、原料藥技術(shù)升級改造項目的預(yù)計達到可使用狀態(tài)日期延期至2025年12月31日，將營銷中心建設(shè)項目的預(yù)計達到可使用狀態(tài)日期延期至2026年12月31日。

　　其中，新藥研發(fā)項目進行延期的原因是部分項目因技術(shù)指導(dǎo)原則，臨床方案的設(shè)計及實施過程中面對諸多不確定因素，導(dǎo)致研發(fā)工作進展未達預(yù)期。“一致性評價和仿制藥研究”中，部分項目因集采背景下的產(chǎn)品成本優(yōu)勢不明顯，公司經(jīng)慎重考慮暫緩了這些項目的研發(fā)工作，導(dǎo)致項目進展未達預(yù)期。除以上因素外其他項目均有序推進。

　　固體制劑和小容量水針制劑高端生產(chǎn)線建設(shè)項目則是受外部宏觀環(huán)境影響，部分工程施工未能如期完成，項目推進亦有所影響。原料藥技術(shù)升級改造項目延期的原因同樣是受外部宏觀環(huán)境影響，致使工程物資采購、物流運輸、人員施工等諸多環(huán)節(jié)受阻，導(dǎo)致項目進展未達預(yù)期。悅康藥業(yè)稱，公司積極與項目相關(guān)方進行溝通與協(xié)調(diào)，目前，該項目仍在正常進行過程中。

　　對于延期時間最長的營銷中心建設(shè)項目，悅康藥業(yè)解釋稱，公司重點中藥創(chuàng)新藥“注射用羥基紅花黃色素A”“復(fù)方銀杏葉片”“紫花溫肺止嗽顆粒”均已正式進入NDA階段。因新藥獲批時間的不確定性，制約了線下營銷網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)進度，導(dǎo)致項目進度緩慢。

　　多次延期

　　北京商報記者注意到，這已并非悅康藥業(yè)首次延期首發(fā)募投項目，此前已經(jīng)過多次延期。

　　據(jù)悉，悅康藥業(yè)首發(fā)募投項目包含7項，除了上述將進行延期、終止的項目外，還包括智能化工廠及綠色升級改造項目、補充流動資金兩個項目。其中，智能化工廠及綠色升級改造項目已在今年6月時進行延期，將其預(yù)計達到可使用狀態(tài)日期延期至2025年6月30日。

　　經(jīng)不完全統(tǒng)計，悅康藥業(yè)上市以來，共發(fā)布5條部分募投項目延期的公告。首次公告在2022年4月，彼時，公司將原定于2021年12月達到預(yù)計可使用狀態(tài)的智能編碼系統(tǒng)建設(shè)項目延長至2023年12月。

　　隨后，悅康藥業(yè)分別于2023年6月15日、2024年4月30日、2024年6月29日陸續(xù)將募投項目進行多次延期。

　　從募集資金投入進度來看，截至11月30日，智能編碼系統(tǒng)建設(shè)項目尚未投入募集資金。仍保留的募投項目中，營銷中心建設(shè)項目募集資金投入進度最慢，僅為15.34%。研發(fā)中心建設(shè)及創(chuàng)新藥研發(fā)項目、固體制劑和小容量水針制劑高端生產(chǎn)線建設(shè)項目、原料藥技術(shù)升級改造項目、智能化工廠及綠色升級改造項目募集資金投入進度分別為67.74%、58.95%、93.22%、84.35%。

　　從預(yù)計投入募集資金額度來看，悅康藥業(yè)7項首發(fā)募投項目中，擬用于補充流動資金的金額最多，為4.5億元。此外，研發(fā)中心建設(shè)及創(chuàng)新藥研發(fā)項目、固體制劑和小容量水針制劑高端生產(chǎn)線建設(shè)項目、智能化工廠及綠色升級改造項目、原料藥技術(shù)升級改造項目擬投入募資額在1億元以上，分別為3.9億元、2.65億元、1.7億元、1億元；智能編碼系統(tǒng)建設(shè)項目及營銷中心建設(shè)項目擬投入募資額分別為8000萬元、5000萬元。

　　奧優(yōu)國際董事長張玥向北京商報記者表示，一般而言，公司多次延期項目可能是由于各種因素的綜合影響，包括但不限于技術(shù)、人員、資金等方面的問題。募投項目延期可能會影響公司在資本市場的聲譽，此外，公司可能需要更多的時間和資源來確保項目的成功實施。

　　股價破發(fā)

　　除了首發(fā)募投項目的延期、終止外，上市以來，悅康藥業(yè)的難題不少。

　　12月19日，悅康藥業(yè)收跌1.39%，收盤價為18.5元/股，后復(fù)權(quán)形式下的收盤價為20.93元/股，低于公司24.36元/股的發(fā)行價格，已出現(xiàn)破發(fā)。

　　悅康藥業(yè)于2020年12月24日登陸科創(chuàng)板，在上市首日，悅康藥業(yè)收漲29.89%。也正是在這一天，悅康藥業(yè)創(chuàng)下36.66元/股的最高價，從而出現(xiàn)了“上市即巔峰”的局面。

　　上市后，悅康藥業(yè)股價幾番震蕩，在2021年初就出現(xiàn)了股價破發(fā)的情況，也曾一度漲至30元/股(后復(fù)權(quán))左右。今年2月，悅康藥業(yè)創(chuàng)下了14.22元/股(后復(fù)權(quán))的歷史低價，目前相對于低點已出現(xiàn)明顯回暖。

　　業(yè)績方面，悅康藥業(yè)在上市當年2020年斬獲了4.42億元的凈利。2021年，悅康藥業(yè)創(chuàng)下了最好業(yè)績，隨后連續(xù)兩年出現(xiàn)下滑。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021—2023年，悅康藥業(yè)實現(xiàn)的營業(yè)收入分別約為49.66億元、45.42億元、41.96億元，對應(yīng)實現(xiàn)的歸屬凈利潤約為5.45億元、3.35億元、1.85億元。

　　經(jīng)濟學(xué)家、新金融專家余豐慧表示，業(yè)績下滑、股價破發(fā)等因素可能會對上市公司產(chǎn)生一系列影響，包括對市場形象、投資者信心、融資能力等方面的擔(dān)憂。

　　值得一提的是，今年三季度，悅康藥業(yè)凈利出現(xiàn)大幅增長。今年上半年，悅康藥業(yè)還是營收、凈利雙降的局面。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，悅康藥業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入約為19.5億元，同比下降11.36%；對應(yīng)實現(xiàn)的歸屬凈利潤約為1.19億元，同比下降42.75%。今年前三季度，悅康藥業(yè)實現(xiàn)的營業(yè)收入約為29.92億元，同比增長1.15%；對應(yīng)實現(xiàn)的歸屬凈利潤約為2.1億元，同比增長37.73%。

　　針對公司相關(guān)問題，北京商報記者向悅康藥業(yè)方面發(fā)去采訪函，不過截至記者發(fā)稿，未收到公司回復(fù)。