全球股市遭遇“黑色星期一”。

　　繼上周日本市場大跌之后，8月5日，日本股市再遭暴跌，日經(jīng)225指數(shù)跌超12%，創(chuàng)歷史最大跌幅，與此同時，日本東證指數(shù)期貨、日經(jīng)225波動率期貨觸發(fā)熔斷機制。

　　對于此輪日本股市下跌，多家機構(gòu)指出，主要受日元加息、美國經(jīng)濟衰退預(yù)期等多種因素影響。有多位知名首席分析師向澎湃新聞記者分析稱，“日股本輪大概率還沒跌完”，預(yù)計“今晚美股大盤科技股恐將迎來一輪下跌。”

　　澎湃新聞注意到，美股大型科技股盤前大跌，部分跨境券商已宣布暫停或取消夜盤交易。

　　日本股市“恐慌拋售”交易或已經(jīng)觸發(fā)

　　華泰證券在8月5日研報中分析認為，由于日本央行加息，導致以低利率日元借入并買入高利率貨幣或股票的日元套利交易大幅減少，進而引發(fā)日元升值。日元升值的背景下，海外投資者開始拋售股指期貨等，形成惡性循環(huán)。日元對美元匯率從7月2日的162JPY/USD快速上升到8月1日的149JPY/USD。

　　華泰證券進一步指出，日本企業(yè)全球化水平較高，海外收入的波動對業(yè)績影響較大，對匯率敏感度較高。參考日本時事通訊社數(shù)據(jù)，華泰證券統(tǒng)計了包括 DISCO、Advantest、SCREEN 等公司在內(nèi)的17家日本半導體設(shè)備及電子元器件企業(yè)營業(yè)利潤對匯率的敏感度。日元對美元每升值1日元，對日本半導體設(shè)備和消費電子板塊的影響是193億日元，相當于2024全年營業(yè)利潤的0.6%。根據(jù)日經(jīng)新聞的統(tǒng)計，大部分日本企業(yè)年初預(yù)算的匯率假設(shè)在145-150日元之間。如果日元進一步升值，部分日本企業(yè)可能需要調(diào)整年初指引。因此，日元升值疊加美國經(jīng)濟衰退預(yù)期下，市場擔憂上市公司利潤受到匯率和海外需求的雙重影響。

　　“宏觀視角下，日本的加息行為可能對經(jīng)濟造成沖擊。” 開源證券在8月5日研報分析道，上周在日本央行轉(zhuǎn)向“鷹派”后，市場對日本經(jīng)濟的擔憂也有所加強。今年3月時，根據(jù)日央行預(yù)測，當前日本的通脹盡管成本增長的傳導將持續(xù)減弱，但服務(wù)等價格將隨著工資增長而上漲。檢驗這一邏輯的核心在于工資和物價的良性循環(huán)。受3月15日日本“春斗”工資增速超預(yù)期的推動，短期信心有所增強；然而長期來看，隨著輸入性通脹的回落，長期通脹目標仍需驗證。此外，考慮到老齡化+居民消費數(shù)據(jù)推力不足的情況，市場擔憂過快的加息節(jié)奏對日本經(jīng)濟產(chǎn)生不利影響。從債券市場看，2年期/10年期的JBP收益率曲線趨平，也暗示市場對經(jīng)濟后續(xù)發(fā)展的懷疑。

　　開源證券表示，流動性視角下，日本上周的加息行為會影響國內(nèi)權(quán)益市場和海外投資者的投資積極性。對于國內(nèi)權(quán)益市場而言，利率上升使得資金成本增加，從而抑制企業(yè)和個人投資活動，進而降低股票市場的流動性和成交量；對于海外市場而言，日元升值引發(fā)階段性獲利了結(jié)。此外，由于短期供求關(guān)系和貨幣政策的不同步，疊加做空交易的推動，當前日本股市“恐慌拋售”交易或已經(jīng)觸發(fā)。

　　全球資本交易恐慌情緒放大

　　美國經(jīng)濟衰退預(yù)期或放大市場恐慌情緒。

　　8月5日，除日本股市暴跌之外，韓國股市也出現(xiàn)暴跌，韓國KOSPI指數(shù)下跌8%觸發(fā)熔斷機制，交易暫停20分鐘；韓國創(chuàng)業(yè)板指暴跌8%后觸發(fā)熔斷機制。此外，新華財經(jīng)客戶端8月5日消息，臺灣證交所加權(quán)股價指數(shù)收盤下跌8.4%，為歷史最大單日跌幅，報19830.88點，跌至4月23日以來最低收盤水平。

　　在歐美市場，美股股指期貨延續(xù)跌勢，納指期貨跌幅擴大至3%，而歐股股指期貨也大幅下跌，歐洲斯托克50指數(shù)以及德國和法國的主要股指期貨均跌超1%。MSCI亞太指數(shù)更是暴跌5%，預(yù)計將抹去2024年的全部漲幅。

　　開源證券指出，自7月以來，美國政治方面和經(jīng)濟方面意外頻頻，放大了市場的恐慌情緒。市場由“降息交易”迅速轉(zhuǎn)為“衰退交易”。

　　中銀證券全球首席經(jīng)濟學家管濤8月初曾公開表示，市場由“降息交易”迅速轉(zhuǎn)為“衰退交易”的主要原因是美國就業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了變化，連續(xù)3個月跳升，而且五六月份連續(xù)升到了4%以上，美元指數(shù)走弱。根據(jù)所謂的“薩姆法則”，如果3個月移動平均的失業(yè)率超過12個月內(nèi)的低點0.5個百分點以上，通常會觸發(fā)經(jīng)濟衰退。這個指標似乎比長短端利率倒掛更靈：長短端利率倒掛不一定會有衰退，但衰退之前通常會長短端利率倒掛；然而，一旦觸發(fā)“薩姆法則”的門檻，1970年代以來都伴隨著經(jīng)濟衰退，準確率為100%。

　　8月2日晚間，美國勞工部公布7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，7月美國新增非農(nóng)回落6.5萬人至11.4萬人，低于預(yù)期的17.5萬人。華泰證券也在研報中指出，美國或遭遇“就業(yè)懸崖”，“盡管非農(nóng)數(shù)據(jù)本身波動較大，且7月非農(nóng)還可能受到颶風等一次性因素擾動，但市場較為脆弱的情況下，非農(nóng)數(shù)據(jù)所導致的市場調(diào)整被放大”。

　　2024年8月5日，VIX恐慌指數(shù)(CBOE波動率指數(shù))飆升83.33%至42.88。開源證券表示，在此影響下，全球資本交易恐慌情緒放大，投資者對市場極度悲觀，可能出現(xiàn)非理性恐慌，短期內(nèi)可能有反彈。

　　券商通知：暫停夜盤交易

　　綜合對日本以及美國經(jīng)濟衰退的預(yù)期，一位業(yè)內(nèi)知名全球分析師預(yù)計，除非日本央行盡快出手，否則，今晚將有美股大盤科技股的“跳水表演”。

　　另一位知名首席分析師也向澎湃新聞記者表示，“(這輪海外故事的下跌)大概率還沒跌完，建議套息交易解杠桿后可以買”，同時，其分析認為，今夜美股科技股將迎來一輪下跌。

　　澎湃新聞注意到，已有跨境互聯(lián)網(wǎng)券商發(fā)文稱，由于美股夜盤上游系統(tǒng)異常，今日的夜盤時段已暫停交易。

　　8月5日下午，富途控股提示客戶，“由于美股夜盤上游系統(tǒng)異常，今日的夜盤時段已暫停交易。此次影響范圍包括大部分提供夜盤交易服務(wù)的券商，我們正在聯(lián)系上游進行溝通，給您造成不便，敬請諒解。”

　　同日，老虎證券也表示：“收到服務(wù)提供商的通知，美國股票夜盤時段在美國東部時間8月5日凌晨1:45至4:00期間提交的所有訂單已被取消。”

　　澎湃新聞注意到，美股盤前期指全線大跌，截至發(fā)稿前，道指期貨下跌2.8%，標普500指數(shù)期貨跌4.1%，納斯達克100指數(shù)期貨跌幅擴大至6%。

　　美股大型科技股盤前大跌。英偉達跌超14%，谷歌A跌超6%，微軟跌近5%，亞馬遜跌超8%，蘋果跌超9%，特斯拉跌超10%。