“全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制”，這項(xiàng)重大改革任務(wù)在2021年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次提出，2022年政府工作報(bào)告再次提及。

　　今年，A股將全面迎來注冊(cè)制時(shí)代，實(shí)行條件的基礎(chǔ)如何？改革還要啃下哪些“硬骨頭”？

　　“總體看，注冊(cè)制試點(diǎn)改革進(jìn)展符合預(yù)期，發(fā)行上市周期大幅縮短，信息披露更加嚴(yán)格充分，發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化機(jī)制基本形成，中介機(jī)構(gòu)責(zé)任進(jìn)一步壓實(shí)，市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，注冊(cè)制試點(diǎn)改革取得了預(yù)期成效。”全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員、中國(guó)證監(jiān)會(huì)原副主席劉新華說。

　　　三年多以來，注冊(cè)制在科創(chuàng)板“破冰”，從試點(diǎn)探索到逐步鋪開，北京證券交易所更是在成立時(shí)就實(shí)行注冊(cè)制，在此過程中一大批科創(chuàng)型企業(yè)登陸資本市場(chǎng)，資本市場(chǎng)股權(quán)融資規(guī)模顯著提升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年滬深交易所首次公開發(fā)行上市A股481只，籌資5351億元人民幣，比上年增加609億元人民幣。

　　全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)證監(jiān)會(huì)原副主席姜洋直言，自科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板先后實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制試點(diǎn)以來，注冊(cè)制理念逐漸深入人心，市場(chǎng)各方應(yīng)對(duì)注冊(cè)制股票發(fā)行的能力得到明顯提升，資本市場(chǎng)持續(xù)平穩(wěn)健康發(fā)展，已具備全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制的條件。

　　但改革仍是進(jìn)行時(shí)，而且每項(xiàng)系統(tǒng)性改革往往越進(jìn)行到后期、越觸及深處，就越是要啃下“硬骨頭”。

　　“全面實(shí)施注冊(cè)制的重點(diǎn)和難點(diǎn)在于主板改革。”全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)證監(jiān)會(huì)原主席肖鋼指出，滬深主板不同于科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板，涉及眾多的存量上市公司和投資者，這些上市公司的規(guī)模相對(duì)要大一些，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)處于相對(duì)成熟的階段，從行業(yè)分布看不少還屬于傳統(tǒng)行業(yè)。

　　肖鋼進(jìn)一步稱，因此，在主板實(shí)施注冊(cè)制，要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中求進(jìn)，既要體現(xiàn)注冊(cè)制的要求，又要符合主板的特點(diǎn)。同樣是主板改革，滬深兩個(gè)交易所的相關(guān)制度也不盡相同，在制定改革方案中需要進(jìn)一步研究，以確保改革平穩(wěn)落地。

　　全國(guó)政協(xié)委員、國(guó)泰君安國(guó)際董事長(zhǎng)閻峰說，注冊(cè)制改革總體遵循發(fā)行上市條件做“減法”、上市公司與中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)做“加法”的大方向、大原則。在此背景下，如何促進(jìn)市場(chǎng)各方歸位盡責(zé)、構(gòu)建資本市場(chǎng)生態(tài)的良性循環(huán)，需要作出更進(jìn)一步的明確規(guī)定。

　　“注冊(cè)制改革過程不可能一帆風(fēng)順，是涉及監(jiān)管理念、監(jiān)管體制、監(jiān)管方式的一場(chǎng)深刻變革，需要社會(huì)各界的齊心協(xié)力，合力支持。”劉新華指出，當(dāng)前注冊(cè)制改革仍存在不到位、不完善的問題，特別是發(fā)行與注冊(cè)職責(zé)有待進(jìn)一步理清，證監(jiān)會(huì)與交易所監(jiān)管邊界尚需更加清晰，發(fā)行監(jiān)管轉(zhuǎn)型仍在進(jìn)程之中，注冊(cè)制的配套制度有待進(jìn)一步完善等。

　　劉新華建議，下一步注冊(cè)制改革需要做好四方面工作。一是繼續(xù)完善信息披露制度，促進(jìn)信息披露更加簡(jiǎn)明清晰、通俗易懂。

　　二是壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，研究制定中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則，明晰并落實(shí)各方責(zé)任。

　　三是規(guī)范注冊(cè)制申請(qǐng)、判斷、審核標(biāo)準(zhǔn)，量化審核注冊(cè)的全過程和各環(huán)節(jié)。

　　四是建立適合中國(guó)資本市場(chǎng)實(shí)際的市場(chǎng)化退市機(jī)制，實(shí)現(xiàn)退市的常態(tài)化，使上市公司的“殼價(jià)值”趨于歸零。

　　劉新華稱，要通過構(gòu)建高效完備的制度體系，扎實(shí)穩(wěn)妥做好全市場(chǎng)注冊(cè)制改革的各項(xiàng)工作，確保這項(xiàng)重大改革行穩(wěn)致遠(yuǎn)。