來源：證券時報.券商中國

　　截至12月19日，今年以來基金分紅總額已突破2100億元。

　　具體來看，多只權益類ETF成為紅包派發“大戶”，部分產品單次分紅超過10億元，成為年內基金分紅的重要力量。與此同時，債券基金的分紅金額占比約八成，分紅數量占比近九成，仍是基金分紅的中流砥柱。

　　業內人士指出，分紅的實施提高了相關產品的確定性，增強了投資者的青睞程度。同時，分紅也為基金產品帶來了積極影響，有望在風險可控的前提下提升產品的整體收益表現。

　　權益ETF“大手筆”分紅

　　券商中國記者注意到，多只權益類ETF雖然分紅次數較少，但分紅金額遙遙領先。

　　具體來看，易方達滬深300ETF于10月分紅共計53.2億元，單位分紅達到0.0804元每份，基金分紅比例為2%。華夏上證50ETF于12月進行分紅，分紅金額為31.6億元。華泰柏瑞滬深300ETF年初的分紅規模目前暫列第三，分紅金額為24.9億元。此外，嘉實滬深300ETF分紅16.4億元，南方中證500ETF分紅12.7億元，以上5只產品的規模均超過10億元。

　　今年以來，在滬深300ETF、中證A50ETF、國企紅利ETF等產品發力下，熱門ETF產品正在以分紅規模大或頻次高成為基金分紅的重要力量。平安證券研究所分析稱，從單只基金情況來看，今年以來，ETF或ETF聯接基金出現明顯的大規模或高頻分紅現象，這在基金分紅歷史上較為少見。此外，和分紅規模相比，ETF的分紅次數更加引人矚目。具有類似關注度的紅利主題ETF，也是今年高頻分紅的主角之一。

　　針對這一現象，上海的一位基金研究專家在接受券商中國記者采訪時表示，這不僅與當前政策導向密切相關，更源于ETF自身運作機制的特點。在這兩者的共同影響下，ETF大規模且頻繁的分紅已成為趨勢。

　　該人士進一步表示，作為場內交易的基金，投資者在申購ETF時需要通過股票賬戶進行操作，即用一籃子股票兌換基金份額，或用基金份額兌換回一籃子股票。這意味著，基金公司在管理ETF時，實際上是在替投資者管理一組股票，因此ETF本身并不會直接產生現金紅利。

　　在該人士看來，部分ETF，尤其是那些跟蹤寬基指數或紅利指數的ETF，其成份股多為市值較大的藍籌企業。這些公司通常擁有充裕的現金流，再加上監管層面鼓勵分紅，以及一些上市公司將去年年報中預留的分紅轉移到今年進行分配，導致這些公司在今年上半年分紅顯著增加。在該人士看來，ETF中的成份股分紅以留存現金的形式體現，進而通過基金的分紅機制分配給投資者，進而導致今年ETF的分紅金額上升。

　　此外，國家對分紅的政策支持也發揮了重要作用。新“國九條”等政策措施加強了對上市公司現金分紅的監管，確保ETF市場能夠充分分享成份股分紅帶來的收益。此外，ETF產品規模的快速增長也為分紅提供了堅實的基礎，多只迅速擴大的ETF產品成為分紅資金的重要來源。

　　從長遠來看，這一趨勢不僅有助于提升ETF的吸引力，增強投資者信心，還促進了市場的健康發展。隨著政策的進一步落實和ETF市場的不斷成熟，預計未來ETF的分紅頻率和規模將更加穩健，為投資者帶來持續的回報。不過，該人士也表示，投資者也需關注高頻分紅背后的可持續性問題，確保長期收益的穩定性。

　　近九成分紅基金為債基

　　數據顯示，年內基金分紅總金額約2108.2億元，其中，債券基金的分紅超過1705.7億元，約占81%。從數量上而言，在一眾分紅基金中，投資于債券標的的基金也具有壓倒性，在全部產品中占比高達88%。

　　從分紅金額來看，中銀豐和定期開放、易方達裕祥回報A、中銀證券匯嘉定期開放、中銀證券安進A、前海開源乾利3個月定開的分紅金額均超過5億元。

　　就分紅比例而言，新華安享惠金E、金鷹添盈純債、華泰柏瑞信用增利、華泰保興科榮、國富恒利A和廣發聚利A的分紅比例均超過了15%。

　　就分紅次數而言，華泰紫金月月發1個月滾動、同泰恒利純債、富國國有企業債AB、工銀瑞豐半年定開等產品的年內分紅均超過10次。

　　基金分紅需要具備以下三個條件，一是基金當年收益彌補以前年度虧損后方可進行分配；二是基金收益分配后，單位凈值不能低于面值；三是基金投資當期出現凈虧損則不能進行分配。

　　據此，紅土創新基金分析稱，基金分紅說明該基金處于盈利的狀況，體現了基金運營情況良好。如果一個基金能夠實現長期規律分紅，則需要依靠穩定的投資團隊、出色的投資策略和可靠的風險管理能力。對于純債型基金而言，分紅為產品提供了優化投資組合、控制基金規模的機會，靈活運用基金分紅這一工具，對于純債基金的投資運作具有積極意義。

　　對于未來債市，華源證券研究所認為，未來三五年，商業銀行負債成本將逐年下行，支撐債市繼續走牛，預計2025年10年期國債收益率中樞1.8%左右。不過，2024年底債市收益率大幅走低，提前反映了較大幅度的降息預期，透支了2025年行情空間。隨著增量政策落地生效，經濟企穩的可能性上升，需要降低對2025年債市的預期。

　　此外，固收類理財或將債基化，2025年信用債或進入低票息高波動的時代。華源證券研究所認為，從中長期來看，隨著房地產大時代可能逝去，無風險利率顯著下行，居民財富對權益資產的配置比例有望明顯提升，2025年經濟企穩的可能性提升，建議股債配置可以更加均衡些，需要重視股票及可轉債的投資機會。