2024年已步入尾聲，記者在盤點(diǎn)FOF(基金中的基金)市場這一年來的業(yè)績發(fā)現(xiàn)，截至12月18日，約93%的FOF產(chǎn)品今年以來的收益率為正。在大類資產(chǎn)配置方面，一些績優(yōu)FOF產(chǎn)品突破傳統(tǒng)的股債搭配，在商品類ETF、QDII產(chǎn)品等方面踴躍布局，實(shí)現(xiàn)凈值穩(wěn)健增長。

　　重倉思路各有不同

　　數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日，全市場近920只FOF產(chǎn)品(不同份額分開計(jì)算)中，858只產(chǎn)品的年內(nèi)收益為正，約占總數(shù)的93%，其中40余只FOF的年內(nèi)收益率超過10%。

　　具體來看，截至12月18日，鵬華易誠積極3個(gè)月持有期混合(FOF)A的年內(nèi)收益率最高，為19.04%。截至三季度末，該產(chǎn)品重倉了大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)股票C、華安黃金ETF、港股通科技30ETF、鵬華上證科創(chuàng)板100ETF、易方達(dá)滬深300非銀ETF、富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、東方紅京東大數(shù)據(jù)混合C、大成睿享混合C、易方達(dá)恒生國企(QDII-ETF)、鵬華香港銀行指數(shù)C(LOF)。

　　記者梳理多只績優(yōu)產(chǎn)品的配置方向發(fā)現(xiàn)，科技賽道或成為FOF業(yè)績能否跑在市場前列的重要?jiǎng)儇?fù)手之一。除了鵬華易誠積極3個(gè)月持有期混合(FOF)A重倉了多只科創(chuàng)主題基金，廣發(fā)養(yǎng)老目標(biāo)2060五年持有混合發(fā)起式(FOF)Y等多只年內(nèi)收益超過10%的FOF產(chǎn)品亦布局了科技賽道。比如，截至三季度末，廣發(fā)養(yǎng)老目標(biāo)2060五年持有混合發(fā)起式(FOF)Y重倉了廣發(fā)恒生科技(QDII-ETF)、廣發(fā)科創(chuàng)50ETF等基金。

　　與上述FOF產(chǎn)品不同，申萬菱信養(yǎng)老目標(biāo)日期2045五年持有期混合型發(fā)起式(FOF)獲得超過17%的年內(nèi)收益率，與其重倉了中小盤賽道有一定關(guān)系。基金季報(bào)顯示，今年以來，多只國證2000ETF、中證1000ETF頻繁現(xiàn)身該產(chǎn)品的重倉名單。

　　也有FOF產(chǎn)品的布局思路呈現(xiàn)“杠鈴”特點(diǎn)。比如，年內(nèi)收益率逼近15%的中歐預(yù)見積極養(yǎng)老目標(biāo)五年持有混合發(fā)起(FOF)，在今年前三季度始終維持穩(wěn)健與彈性兩手抓的思路：持有多只滬深300ETF，搭配多只創(chuàng)業(yè)板ETF。

　　多元資產(chǎn)配置重要性愈加凸顯

　　“回顧2024年，我們在大類資產(chǎn)配置上做得比較成功。比如在黃金、港股、美債、可轉(zhuǎn)債等資產(chǎn)類別的配置節(jié)奏上做得比較好，對(duì)產(chǎn)品業(yè)績有明顯貢獻(xiàn)。在權(quán)益資產(chǎn)的風(fēng)格配置上也有一定的正貢獻(xiàn)。” 中泰天擇穩(wěn)健6個(gè)月持有混合(FOF)基金經(jīng)理唐軍在總結(jié)2024年的配置思路時(shí)表示，“我們的FOF成立時(shí)就把‘配置先行’作為產(chǎn)品特色，所以僅就今年的定期報(bào)告看，我們持有過黃金ETF、境外ETF(QDII)、境內(nèi)債基、港股基金和美元債基金(QDII)、投資A股的主動(dòng)權(quán)益基金等多元資產(chǎn)。”公開資料顯示，中泰天擇穩(wěn)健6個(gè)月持有混合(FOF)年內(nèi)收益率達(dá)7.42%，在同類排名中居于前5%。

　　隨著市場步入年末收官階段，太平福安穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有混合(FOF)基金經(jīng)理劉翀表示，要進(jìn)一步保持好穩(wěn)健的投資節(jié)奏，繼續(xù)保持組合均衡、多元配置，確保組合斜率穩(wěn)健向上。一是安全墊水平，保持中短久期固收類資產(chǎn)配置，作為組合安全墊底倉，確保組合穩(wěn)健增值；二是波動(dòng)率及倉位控制，在穩(wěn)定的大類資產(chǎn)股債配比基礎(chǔ)上，根據(jù)波動(dòng)率指標(biāo)進(jìn)一步控制組合回撤；三是多類資產(chǎn)組合配置后，形成良好的收益風(fēng)險(xiǎn)比。組合整體以固定收益類產(chǎn)品為主，權(quán)益資產(chǎn)配置以ETF為主，同時(shí)覆蓋QDII、商品等產(chǎn)品類型來把握收益彈性機(jī)會(huì)，整體實(shí)施多元化投資，通過資產(chǎn)對(duì)沖性保證組合穩(wěn)健收益。

　　多元投資機(jī)遇涌現(xiàn)

　　申萬菱信養(yǎng)老目標(biāo)日期2045五年持有期混合型發(fā)起式(FOF)基金經(jīng)理?xiàng)罱B華表示，在“穩(wěn)住樓市股市”的大基調(diào)下，A股總體仍應(yīng)是機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)層面，明年消費(fèi)是擴(kuò)內(nèi)需的主力，可能迎來邊際改善的因素更多，值得聚焦關(guān)注。此外，新質(zhì)生產(chǎn)力方向牽引下，人工智能+等領(lǐng)域機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

　　唐軍認(rèn)為，在大類資產(chǎn)配置框架下，貨幣寬松和信用擴(kuò)張是兩個(gè)最重要的宏觀維度。“我們會(huì)在2025年緊密關(guān)注兩個(gè)重要宏觀變量，一是美元流動(dòng)性改善的速度，二是國內(nèi)貨幣寬松和信用擴(kuò)張恢復(fù)的力度。”他表示。

　　在權(quán)益資產(chǎn)方面，唐軍認(rèn)為，在A股貨幣寬松力度加大而信用擴(kuò)張暫未恢復(fù)時(shí)，金融屬性更強(qiáng)的成長、題材股可能占優(yōu)；當(dāng)信用擴(kuò)張恢復(fù)時(shí)，順周期的藍(lán)籌可能表現(xiàn)更強(qiáng)。港股一方面受益國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，另一方面也將直接受益于美元流動(dòng)性改善，有較高配置價(jià)值。

　　提到近期投資者關(guān)注的美股資產(chǎn)，唐軍認(rèn)為，美股雖然估值和情緒都已偏高，但在美國下任政府減稅和降息的預(yù)期下，主要受科技巨頭驅(qū)動(dòng)的納斯達(dá)克指數(shù)有望迎來有利的宏觀環(huán)境。在AI產(chǎn)業(yè)盈利高增的預(yù)期未逆轉(zhuǎn)之前，納指可能仍會(huì)偏強(qiáng)。

　　此外，劉翀表示，將對(duì)有色資源板塊持續(xù)關(guān)注，包括工業(yè)金屬、白銀及黃金。目前黃金資產(chǎn)性價(jià)比較高，海外市場的不確定性將提升黃金的避險(xiǎn)需求，減稅刺激政策疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期將抬升黃金的貨幣屬性需求。