個人養(yǎng)老金理財產品貨架日前“上新”三只產品，這也是自2023年2月份首批個人養(yǎng)老金理財推出以來的第五批產品。至此，個人養(yǎng)老金理財產品總數增至26只。

　　據中國證券報記者調研，多數個人養(yǎng)老金理財產品采取攻守兼?zhèn)涞耐顿Y策略。截至2024年7月16日，在市場存續(xù)的23只理財“老產品”中，部分產品交出了收益率超5%的亮眼成績單，不少產品的收益率在4%以上，小部分產品的收益率不及3%。

　　在收益光環(huán)加持下，個人養(yǎng)老金理財產品魅力值提升，贏得投資者青睞。當前，投資者累計購買金額超47億元，較2023年底大幅增加超30億元。展望未來，銀行理財公司人士向記者表示，將進一步加強投研能力建設，提升對宏觀形勢和金融市場的研判水平，構建多市場、多領域、多品種的投資能力，以滿足投資者積累養(yǎng)老金的需求。

　　新到三只產品

　　日前，中國理財網發(fā)布第五批個人養(yǎng)老金理財產品名單，農銀理財、中銀理財、中郵理財各新增1只產品，個人養(yǎng)老金理財產品數量增至26只。

　　此次新增理財產品中，兩只為固定收益類產品，一只為混合類產品，風險等級為R2或R3，同時均設置了最短持有期限，以鼓勵投資者長期投資，提高投資組合的穩(wěn)定性和投資策略的一貫性。

　　在三只產品中，“中郵理財添頤·鴻元最短持有365天1號人民幣理財產品”需持有期限最短，業(yè)績比較基準(年化)為2.3%-4.3%，成立日為7月17日?！爸秀y理財‘?！?5年)最短持有期固收增強理財產品”需持有期限最長，業(yè)績比較基準(年化)相對較高，為3.50%-5.50%。

　　“設置最短持有期限，不僅符合養(yǎng)老理財產品的定位和設計初衷，還可以引導中長期資金投資，以此形成中長期資金入市與產品收益率間的良性互動。目前，個人養(yǎng)老金理財產品的最短持有期限通常為1年期及以上。”某國有行理財公司人士向記者表示。

　　值得注意的是，此次新增的三只產品中，中銀理財、中郵理財均對產品給予費率優(yōu)惠。中郵理財表示，產品享受手續(xù)費和稅收雙重優(yōu)惠，產品綜合費率較非養(yǎng)老金產品降低0.5個百分點，不收取超額業(yè)績報酬。中銀理財表示，產品L類份額(單獨為個人養(yǎng)老金賬戶設置的份額)7月11日起固定管理費、銷售服務費費率均由0.1%降至0.05%。

　　國家金融與發(fā)展實驗室特聘研究員任濤向記者表示，相較其他銀行理財產品，個人養(yǎng)老金理財產品更強調普惠性，產品門檻較低；此外，產品穩(wěn)健性較高，期限往往更長。

　　“養(yǎng)老理財產品具有‘三性’，即穩(wěn)健性、長期性和普惠性，其主要投向固定收益類資產，風險等級以R2級為主，少數為R3級。同時，引入了平滑基金等機制，減小產品凈值波動，增強風險抵御能力?！闭新撌紫芯繂T董希淼說。

　　某銀行理財公司人士吳鳴向記者直言，相較其他銀行理財產品，個人養(yǎng)老金理財產品側重長期保值、運作安全等特性。機構對此類產品比較重視，會盡量配置優(yōu)質資產，業(yè)績比較基準自然高一些。

　　整體收益率亮眼

　　據中國證券報記者調研，絕大部分個人養(yǎng)老金理財產品通過債券等資產獲取基礎收益，同時適度配置股票等權益產品增厚收益。

　　某銀行理財公司人士表示，該行個人養(yǎng)老金理財產品的投資策略是，約70%投資于低風險的利率債、高等級信用債，積累充足的“安全墊”，適當增配一定比例的優(yōu)先股、資產證券化產品、雙低轉債等資產，提升組合收益；不高于10%投資于基本面良好、盈利能力強、估值穩(wěn)定的板塊或個股，力爭降低組合波動并獲取超越單一市場的投資回報。

　　銀行理財公司頗為重視投資策略多元化，使得個人養(yǎng)老金理財產品整體取得了不錯的收益表現。7月16日，記者查閱銀行APP發(fā)現，目前市場23只個人養(yǎng)老金理財“老產品”均實現了正收益。從成立以來年化收益率來看，多數產品收益率在3%以上。

　　截至7月16日，建信理財“安鑫”(最低持有360天)按日開放固定收益類凈值型人民幣理財產品成立以來年化收益率達5.39%。該產品風險等級為R2，L類份額業(yè)績比較基準為2.95%-3.95%。

　　此外，工銀理財、中銀理財、農銀理財旗下多只個人養(yǎng)老金理財產品成立以來年化收益率超4%。

　　例如，中銀理財“福”(3年)最短持有期固收增強理財產品成立以來年化收益率為4.44%，該產品2023年3月1日成立，風險等級為R2，L類份額的業(yè)績比較基準為4.10%-5.10%；工銀理財·“鑫得利”固定收益類理財產品(2018年第32期)成立以來年化收益率為4.14%，風險等級為R2，業(yè)績比較基準為3%。

　　“收益率是投資者最關心的話題。個人養(yǎng)老金理財產品與其他銀行理財產品相比，收益也是有一定優(yōu)勢的?！睒I(yè)內人士向記者表示。

　　總體而言，個人養(yǎng)老金理財產品業(yè)績具有亮眼表現，但來自工銀理財、中銀理財等機構的部分產品成立以來年化收益率在3%以下，且未達到業(yè)績比較基準下限。

　　其中，中國銀行APP顯示，中銀理財“祿”(5年)最短持有期混合類理財產品成立以來年化收益率為0.44%，近一個月年化收益率為-1.2%。該產品2023年3月1日成立，風險等級為R3，L類份額的業(yè)績比較基準為4.25%-6.25%。產品說明書顯示，該理財產品為混合類產品，根據市場不同階段的變化在固定收益類資產及權益類資產中靈活配置資金，同時適當參與以對沖為目的的金融衍生品交易。產品投資現金等高流動性資產倉位5%-20%，同業(yè)存單、存款、信用債等固定收益類資產倉位50%-80%，股票(含優(yōu)先股)或衍生品倉位0-20%，公募基金倉位0-40%(含權益型基金)，杠桿比例120%。

　　談及為何不同產品的收益差異較大，業(yè)內人士告訴記者，底層資產配置結構的差異導致收益表現不同，有的個人養(yǎng)老金理財產品在權益類資產上配置比例較高，有的個人養(yǎng)老金理財產品配置底層資產的久期較長。

　　此外，業(yè)內人士認為，理財產品的波動情況受成立時間影響，并不能完全橫向對比。

　　投資者認購熱情顯著提升

　　收益表現亮眼讓個人養(yǎng)老金理財產品贏得投資者青睞。今年以來，投資者對個人養(yǎng)老金理財產品的認購熱情顯著提升。中國理財網顯示，目前投資者累計購買金額超47億元。2023年12月，第四批個人養(yǎng)老金理財產品推出時，投資者累計購買金額超12億元。7個月時間里，投資者對于個人養(yǎng)老金的理財產品購買金額增加約35億元。

　　北京居民小張向記者表示，“收益率肯定是我最為關注的，尤其是在當下存款利率持續(xù)下行、部分基金產品業(yè)績表現不佳的情況下，如果個人養(yǎng)老金理財產品能有好的收益表現，我會心動的?！?/p>

　　某國有行理財公司人士向記者透露，該公司下一步將加強投研能力建設，提升對宏觀形勢和金融市場的研判水平，構建多市場、多領域、多品種的投資能力，以滿足多樣化、差異化、復雜化的投資者需求。此外，還可以通過階段性降費或費率優(yōu)惠來吸引投資者。

　　對于個人養(yǎng)老金產品如何進一步提升對投資者的吸引力，任濤認為，由于定位上的差異，個人養(yǎng)老金理財產品應在費率、稅收抵免等方面更加注重普惠性。由于購買群體的風險偏好總體較低，應更加注重通過建立收益平滑機制、加大對低波幅資產的配置比例、強化回撤管理等方式提升個人養(yǎng)老理財產品的穩(wěn)健性。此外，通過加快專業(yè)團隊和自身投研能力建設，根據底層資產種類、期限、波動幅度、交易策略等方面的差異加大產品供給，為投資者提供更加豐富多元的選擇。

　　在董希淼看來，下一步應繼續(xù)豐富養(yǎng)老金融產品供給。商業(yè)銀行應著眼于養(yǎng)老市場長遠發(fā)展，構建更為完善的養(yǎng)老金融體系，抓住資管、存款、托管等直接業(yè)務機會，發(fā)掘賬戶、發(fā)卡、結算等間接業(yè)務機會，推動健全完善我國社會保障體系，在緩解我國日益增長的養(yǎng)老金壓力的同時獲得自身發(fā)展。