“雙碳”目標(biāo)提出至今已有4年時間，我國經(jīng)濟社會發(fā)展進入綠色化、低碳化高質(zhì)量發(fā)展的新階段。在大力發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)的同時，穩(wěn)妥有序推動電力、工業(yè)、交通、建筑等傳統(tǒng)高排放或較難減排行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型，成為重要方向。

　　轉(zhuǎn)型金融因此應(yīng)運而生。“在實踐中，研究發(fā)展轉(zhuǎn)型金融的必要性不斷凸顯。”中國人民銀行研究局有關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示。相較服務(wù)于“純綠”或接近“純綠”的綠色金融，轉(zhuǎn)型金融重點服務(wù)具有顯著碳減排效益的產(chǎn)業(yè)和項目，為高排放或較難減排領(lǐng)域的低碳轉(zhuǎn)型提供合理必要的資金支持，在確保“安全降碳”的前提下，推動綠色產(chǎn)業(yè)和綠色項目在經(jīng)濟活動中的占比不斷提高。

　　這漸漸成為業(yè)界共識。“受益于綠色金融業(yè)務(wù)的快速拓展，中國轉(zhuǎn)型金融實踐也在加快推進，未來，轉(zhuǎn)型金融與綠色金融有望共同構(gòu)成金融支持‘雙碳’目標(biāo)的‘雙支柱’。”中國社會科學(xué)院金融研究所副所長、研究員，國家金融與發(fā)展實驗室副主任張明表示。

　　國家層面轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)多輪論證

　　近幾年，在二十國集團(G20)等國際組織推動下，國際轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)制定取得不少進展。根據(jù)中國金融四十人論壇的研究，國際層面新發(fā)布或更新的轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)呈現(xiàn)明顯的清晰、嚴(yán)格和融合的趨勢，更傾向于采用目錄式，充分體現(xiàn)基于科學(xué)的轉(zhuǎn)型方式，多數(shù)具有定量化閾值，國際可比性和互操作性較強。

　　國內(nèi)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的研究工作也在緊鑼密鼓地推進中。《金融時報》記者了解到，中國人民銀行牽頭起草的煤電、鋼鐵、建材、農(nóng)業(yè)4個行業(yè)轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)多次論證，此外，還有多個行業(yè)轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)研制工作正在推進。

　　在地方層面，有條件的地方正基于當(dāng)?shù)匕l(fā)展需求和產(chǎn)業(yè)特色，根據(jù)共同原則，制定地方層面的轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)。部分地方轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)已落地使用，通過相關(guān)金融產(chǎn)品的發(fā)展，促進地方經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。實際上，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，為盡快為高碳行業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型提供金融支持，遵循“急用先行”原則，在一些共同原則基礎(chǔ)上，不少地區(qū)制定了地方性轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)。截至2024年5月，上海、河北、浙江、重慶等地共制定地方性轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)31項，其中23項已正式發(fā)布。已發(fā)布的15項界定轉(zhuǎn)型金融支持經(jīng)濟活動范圍的標(biāo)準(zhǔn)，均采用目錄清單形式，這些標(biāo)準(zhǔn)基本覆蓋重要的傳統(tǒng)高碳行業(yè)，例如，有色、化工、建材等。

　　不過，中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會主任馬駿對《金融時報》記者表示，當(dāng)前，地方性轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)在制定和使用中，仍存在一些問題和矛盾，例如，權(quán)威性不夠、統(tǒng)計尚不成熟、各地的轉(zhuǎn)型標(biāo)準(zhǔn)之間缺乏可比性、激勵政策不足、轉(zhuǎn)型金融能力建設(shè)亟待加強等，影響了企業(yè)參與轉(zhuǎn)型的積極性。“目前，已有多個地方性轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)出臺，但缺乏統(tǒng)一的國家級權(quán)威標(biāo)準(zhǔn)。”馬駿表示，制定國家級的轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)是當(dāng)務(wù)之急。

　　強化信息披露 減少“漂綠”擔(dān)憂

　　在鼓勵轉(zhuǎn)型金融發(fā)展的過程中，最常見的質(zhì)疑是如何避免“漂綠”。從政策端來看，在“雙碳”目標(biāo)的指引下，高碳行業(yè)的貸款總量受到壓縮，而轉(zhuǎn)型金融旨在支持這些行業(yè)中可轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟活動。對此，馬駿表示，要對高碳行業(yè)中不可轉(zhuǎn)型的部分繼續(xù)壓降貸款，對可轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟活動提供更多貸款支持。

　　這也提出了一個技術(shù)性難題——如何識別高碳行業(yè)是否在真正降碳。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，做好相關(guān)信息披露是至關(guān)重要的一步。

　　對于如何披露，2022年11月，二十國集團(G20)領(lǐng)導(dǎo)人峰會批準(zhǔn)了《2022年G20可持續(xù)金融報告》，其中包括《G20轉(zhuǎn)型金融框架》等重要內(nèi)容，涉及轉(zhuǎn)型金融的諸多方面，對轉(zhuǎn)型活動的融資主體(企業(yè))在信息披露方面提出了更嚴(yán)格的要求。

　　在披露的細(xì)節(jié)方面，ISSB準(zhǔn)則正成為國際層面的“共同語言”。在2023年底《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第28次締約方大會(COP28)上，來自64個司法管轄區(qū)的近40個組織承諾采用或使用ISSB準(zhǔn)則，國際貨幣基金組織(IMF)、經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)、央行與監(jiān)管機構(gòu)綠色金融網(wǎng)絡(luò)(NGFS)、國際證監(jiān)會組織(IOSCO)、二十國集團金融穩(wěn)定理事會(FSB)等重要國際組織都表示支持ISSB準(zhǔn)則。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，中國人民銀行正在組織修訂的《金融機構(gòu)環(huán)境信息披露指南》與ISSB準(zhǔn)則具有較高的一致性，整體架構(gòu)相同、核心要素一致。

　　在馬駿看來，國內(nèi)應(yīng)盡快制定基于ISSB的中國版可持續(xù)信息披露準(zhǔn)則。“目前，財政部已經(jīng)發(fā)布了征求意見稿，希望能盡快出臺正式版本。”他補充，這些準(zhǔn)則應(yīng)基于ISSB的兩個準(zhǔn)則，并包含具體的時間表和路線圖。這將明確告知企業(yè)在何時必須披露相關(guān)信息，包括碳排放數(shù)據(jù)和轉(zhuǎn)型計劃，以倒逼企業(yè)采取行動，確保企業(yè)按時披露信息。

　　通俗來講，就是市場主體應(yīng)該披露一份詳細(xì)的計劃，包括企業(yè)目前的碳排放情況以及實現(xiàn)零碳排放的整個過程是如何推進的。例如，當(dāng)企業(yè)宣布3年內(nèi)要減碳30%，應(yīng)當(dāng)把目標(biāo)拆解到具體的年份和各個業(yè)務(wù)條線，并明確相應(yīng)的獎懲措施、監(jiān)測方法，并披露詳細(xì)的碳排放數(shù)據(jù)、估算辦法以及具體的減排辦法。例如，企業(yè)是完全靠自身努力實現(xiàn)凈零排放，還是購買了碳信用產(chǎn)品進行抵消，這些信息都要披露清楚。

　　推動落地 豐富支持綠色轉(zhuǎn)型政策和工具

　　應(yīng)當(dāng)看到，目前很多金融機構(gòu)已經(jīng)建立了比較健全的綠色金融體系，但是在轉(zhuǎn)型金融和公正轉(zhuǎn)型方面尚處于起步探索階段。從轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品規(guī)模來看，當(dāng)前我國轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品主要依托綠色中長期貸款和可持續(xù)發(fā)展類債券等債務(wù)融資工具，金融創(chuàng)新及支持力度距離轉(zhuǎn)型金融的實際市場需求還存在較大的增長空間。

　　北京大學(xué)國家發(fā)展研究院宏觀與綠色金融實驗室副主任何曉貝認(rèn)為，商業(yè)銀行應(yīng)該在充分借鑒綠色金融管理體系的基礎(chǔ)上，積極探索建立公正轉(zhuǎn)型金融管理體系。

　　一些地方已經(jīng)有了積極實踐。例如，2024年9月10日，在中國人民銀行廣東省分行指導(dǎo)下，廣東金融學(xué)會、廣東省金融科技學(xué)會聯(lián)合發(fā)布了全國首份陶瓷行業(yè)轉(zhuǎn)型金融省級團體標(biāo)準(zhǔn)《廣東省陶瓷行業(yè)轉(zhuǎn)型金融實施指南》(以下簡稱《實施指南》)。為此，中國人民銀行云浮市分行與云浮市發(fā)展和改革局按照《實施指南》轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)框架，于近期指導(dǎo)農(nóng)業(yè)銀行云浮分行為云浮市輝鵬陶瓷有限公司發(fā)放了首筆陶瓷行業(yè)轉(zhuǎn)型金融掛鉤支持貸款725萬元。

　　“云浮市現(xiàn)有規(guī)模以上陶瓷企業(yè)20家，陶瓷年產(chǎn)量約1.1億平方米。近年來，云浮市金融機構(gòu)持續(xù)加大綠色金融支持力度，但在促進傳統(tǒng)高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型的金融支持新領(lǐng)域，也面臨著缺失操作標(biāo)準(zhǔn)和評估機制問題。”有銀行業(yè)內(nèi)人士表示，《實施指南》正是解決了金融機構(gòu)在提供轉(zhuǎn)型金融服務(wù)過程中存在的痛點、難點問題。

　　記者了解到，在《實施指南》發(fā)布后，農(nóng)業(yè)銀行云浮分行迅速行動。在《實施指南》框架下，云浮市輝鵬陶瓷有限公司經(jīng)第三方專業(yè)評估機構(gòu)盟浪可持續(xù)數(shù)字科技(深圳)有限責(zé)任公司、廣州碳排放權(quán)交易中心有限公司認(rèn)定為轉(zhuǎn)型企業(yè)，并出具《轉(zhuǎn)型主體認(rèn)定報告》，該公司將通過《實施指南》中的建筑陶瓷行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型技術(shù)路徑進行轉(zhuǎn)型，并承諾不再新建具有“碳鎖定”效應(yīng)的項目，逐步實現(xiàn)陶瓷企業(yè)的綠色生產(chǎn)和節(jié)能降碳。農(nóng)業(yè)銀行云浮分行為該公司發(fā)放了轉(zhuǎn)型金融掛鉤支持貸款，與企業(yè)約定了短期、中期和長期碳排放強度目標(biāo)，例如，該公司在后續(xù)貸款時，經(jīng)第三方認(rèn)定仍屬于轉(zhuǎn)型企業(yè)，便可在同等利率條件下享受5至10個基點的貸款利率優(yōu)惠，進一步激發(fā)了企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的動力。

　　可以看到，《實施指南》的出爐為轉(zhuǎn)型金融創(chuàng)新產(chǎn)品提供了有力支持，但同時也離不開第三方公司的評估。“這也意味著更高的成本。銀行和企業(yè)在沒有足夠激勵的情況下，可能缺乏開展轉(zhuǎn)型金融的積極性。”業(yè)內(nèi)人士表示，優(yōu)化激勵約束機制迫在眉睫。

　　對此，何曉貝建議，商業(yè)銀行內(nèi)部應(yīng)構(gòu)建系統(tǒng)完善的內(nèi)部激勵機制，調(diào)動各分支機構(gòu)針對煤炭、煤電、鋼鐵、化工等碳密集型行業(yè)開展轉(zhuǎn)型金融業(yè)務(wù)、支持公正轉(zhuǎn)型的積極性。商業(yè)銀行可以從績效考核、信貸規(guī)模、內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(FTP)、審查審批、經(jīng)濟資本、內(nèi)部審計等方面加大資源配置力度。

　　馬駿表示，金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也至關(guān)重要。例如，浙江省一些地區(qū)已經(jīng)搭建了企業(yè)碳賬戶系統(tǒng)，可為企業(yè)提供免費的碳計量服務(wù)，有助于降低企業(yè)成本，提高碳排放數(shù)據(jù)的質(zhì)量和一致性。此外，他強調(diào)，金融機構(gòu)必須加強能力建設(shè)，確保自身能夠提供合適的轉(zhuǎn)型金融服務(wù)。“許多企業(yè)有轉(zhuǎn)型意愿，但缺乏制定轉(zhuǎn)型方案的能力。”馬駿稱，金融機構(gòu)需要擁有規(guī)范的流程和能力，以確定哪些企業(yè)或項目符合轉(zhuǎn)型金融的要求。此外，金融機構(gòu)還應(yīng)對企業(yè)提供相應(yīng)的指導(dǎo)和工具，例如，轉(zhuǎn)型規(guī)劃和指南，幫助企業(yè)降低轉(zhuǎn)型成本。