2024年7月22日，科創(chuàng)板迎來開市交易五周年。五年來，573家“硬科技”企業(yè)登陸這塊資本市場改革“試驗(yàn)田”，融資規(guī)模超1萬億元，也為投資者帶來了豐厚的回報(bào)。

　　科創(chuàng)板的資本市場服務(wù)科技自立自強(qiáng)作用不斷邁上新臺階，需要會計(jì)師事務(wù)所切實(shí)發(fā)揮好“看門人”作用，保證了財(cái)務(wù)真實(shí)性的生命線，為資本市場投資者做價(jià)值判斷與投資決策提供有力支持。

　　6月19日，在2024陸家嘴論壇期間，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》，進(jìn)一步突出科創(chuàng)板“硬科技”特色，健全發(fā)行承銷等制度機(jī)制。

　　隨著“科創(chuàng)板八條”的推出，會計(jì)師事務(wù)所作為資本市場的重要參與者和監(jiān)管對象之一，如何看待科創(chuàng)板五年后改革再出發(fā)帶來的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，對“中國版納斯達(dá)克”接下來又有何參與計(jì)劃呢？

　　成就顯著

　　對于科創(chuàng)板五年來的發(fā)展，多位會計(jì)師事務(wù)所受訪人士表示成就顯著、印象深刻。

　　德勤中國審計(jì)與鑒證合伙人趙斌便對澎湃新聞記者表示，自科創(chuàng)板設(shè)立以來，短短五年內(nèi)已取得了顯著成就，在推動科技創(chuàng)新方面發(fā)揮了關(guān)鍵作用，吸引了大量高新技術(shù)企業(yè)和“硬科技”企業(yè)上市，為這些企業(yè)提供了重要的融資渠道和資本市場支持，進(jìn)而推動了我國的科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級。

　　“特別是注冊制試點(diǎn)和聚焦硬科技，印象最為深刻。注冊制試點(diǎn)是科創(chuàng)板改革的核心內(nèi)容之一，也是我國資本市場發(fā)行制度的重要創(chuàng)新。聚焦于‘硬科技’企業(yè)，則為這些企業(yè)尤其是優(yōu)質(zhì)但尚未盈利的科技型企業(yè)，提供了更加便捷和靈活的融資渠道?！壁w斌說。

　　安永大中華區(qū)審計(jì)服務(wù)市場聯(lián)席主管合伙人湯哲輝也在接受澎湃新聞(www.thepaper.cn)記者采訪時(shí)分析稱：“作為A股資本市場率先試點(diǎn)注冊制的板塊，科創(chuàng)板發(fā)揮了改革試驗(yàn)田的作用，促進(jìn)了A股資本市場基礎(chǔ)制度改革，有力支持了創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展國家戰(zhàn)略，并踐行了金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，將改革‘試驗(yàn)田’的作用發(fā)揮得淋漓盡致，一系列的創(chuàng)新制度在此落地生根?！?/p>

　　“其中，科創(chuàng)板帶來的審核理念轉(zhuǎn)變、審核方式升級和強(qiáng)監(jiān)管時(shí)代到來，最讓我印象深刻?！睖茌x進(jìn)一步解釋說，審核理念方面，從核準(zhǔn)制下的“持續(xù)盈利能力”審核，轉(zhuǎn)變?yōu)樽灾葡碌摹俺掷m(xù)經(jīng)營能力”的審核，突出“包容性”，推動了一批紅籌企業(yè)、特殊股權(quán)架構(gòu)企業(yè)、未盈利企業(yè)在A股資本市場的直接融資。

　　“審核方式方面，是堅(jiān)持‘開門’搞審核，審核標(biāo)準(zhǔn)、流程、進(jìn)度、反饋意見、回復(fù)、審議意見均對社會公開，接受社會及發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)監(jiān)督?！睖茌x說，強(qiáng)監(jiān)管方面，“有棱有角、長牙帶刺”、“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”以及證券法、刑法的修改，體現(xiàn)注冊制下的“強(qiáng)監(jiān)管”思想。與此同時(shí)，強(qiáng)化退市制度，也體現(xiàn)監(jiān)管對資本市場“空殼僵尸”和“害群之馬”的精準(zhǔn)打擊，引導(dǎo)價(jià)值投資理念。

　　會計(jì)所需系統(tǒng)性、全面性提升“看門人”水平

　　五年來，隨著科創(chuàng)板為主板、創(chuàng)業(yè)板的存量市場改革提供有益借鑒和經(jīng)驗(yàn)，A股也進(jìn)入“全面注冊制”新時(shí)代。但是，隨著上市企業(yè)數(shù)量的逐漸增長，IPO破發(fā)也陸續(xù)出現(xiàn)，一現(xiàn)場檢查就撤申請的現(xiàn)象也時(shí)有發(fā)生。

　　對于這些現(xiàn)象，湯哲輝表示，一現(xiàn)場檢查就撤申請，說明存在部分企業(yè)申報(bào)材料存在較大瑕疵、中介機(jī)構(gòu)底稿不規(guī)范、盡調(diào)不到位等情況。這些企業(yè)把IPO作為“鯉魚躍龍門”，帶病闖關(guān)，持有僥幸心態(tài)。這種現(xiàn)象不僅損害了資本市場的公平性和透明度，影響了投資者利益，還可能破壞資本市場的信用機(jī)制。

　　“新‘國九條’發(fā)布后，首發(fā)企業(yè)隨機(jī)抽取檢查的比例由5%大幅提升至20%，并相應(yīng)提高問題導(dǎo)向現(xiàn)場檢查和交易所現(xiàn)場督導(dǎo)的比例。現(xiàn)場檢查比例提高后，出現(xiàn)高頻撤申請現(xiàn)象，反映出不少申報(bào)企業(yè)可能存在欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假的情況。”趙斌說。

　　隨著注冊制改革的不斷走深走實(shí)，會計(jì)師事務(wù)所該如何切實(shí)發(fā)揮好“看門人”作用呢？

　　趙斌認(rèn)為，會計(jì)師事務(wù)所作為資本市場的重要參與者和監(jiān)管對象之一，應(yīng)積極適應(yīng)注冊制改革的要求和挑戰(zhàn)，系統(tǒng)性、全面性地提升自身能力和水平。

　　首先，站在會計(jì)師事務(wù)所的角度，深化注冊制改革首先需要考慮的就是信息披露的質(zhì)量，這是注冊制的核心所在。因此，會計(jì)師事務(wù)所必須加強(qiáng)對企業(yè)信息披露內(nèi)容的嚴(yán)格審核，確保所披露的信息真實(shí)、準(zhǔn)確且完整，從而杜絕虛假陳述和誤導(dǎo)性信息的出現(xiàn)。

　　第二，作為中介機(jī)構(gòu)的重要一環(huán)，會計(jì)師事務(wù)所的執(zhí)業(yè)質(zhì)量對注冊制的實(shí)施效果有著直接的影響。因此，必要加強(qiáng)對會計(jì)師事務(wù)所的監(jiān)管和評估工作，確保其具備足夠的專業(yè)能力和職業(yè)操守，同時(shí)推動其提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量，加強(qiáng)對企業(yè)的盡職調(diào)查，以保障信息披露的真實(shí)性和準(zhǔn)確性。

　　第三，市場化和法治化是注冊制改革的兩大基石。會計(jì)師事務(wù)所應(yīng)積極適應(yīng)市場化改革的趨勢，不斷提升自身的服務(wù)質(zhì)量和效率，以滿足市場的多樣化需求。加強(qiáng)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通和協(xié)作，共同致力于推動注冊制的深入改革和資本市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。

　　第四，注冊制下，隨著企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)日益增加，會計(jì)師事務(wù)所應(yīng)建立健全的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，有效識別和評估企業(yè)面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)因素，并為其提供切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)防控建議。同時(shí)，加強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)防控能力建設(shè)，確保在執(zhí)業(yè)過程中始終堅(jiān)守獨(dú)立性和客觀性原則，不受任何利益沖突和不當(dāng)行為的影響。

　　最后，在科技不斷進(jìn)步的背景下，會計(jì)師事務(wù)所應(yīng)積極擁抱技術(shù)創(chuàng)新，探索利用先進(jìn)技術(shù)提升審計(jì)和咨詢服務(wù)的質(zhì)量和效率，重視人才培養(yǎng)和引進(jìn)工作，通過提升團(tuán)隊(duì)的專業(yè)素養(yǎng)和綜合素質(zhì)，為注冊制的深化改革和資本市場的持續(xù)健康發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的人才保障。

　　“隨著資本市場的改革深化，對于上市公司質(zhì)量，監(jiān)管也是越來越關(guān)注。站在會計(jì)師事務(wù)所角度，真實(shí)性是財(cái)務(wù)的生命線，也是資本市場的底線，因此必須確保申報(bào)材料的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，提高財(cái)務(wù)信息披露的針對性、提升分析的深度?！睖茌x說。

　　期待國際化水平進(jìn)一步突破

　　五年前，創(chuàng)板從設(shè)立之初就被寄予了“中國版納斯達(dá)克”的期待。五年向上生長后，科創(chuàng)板距離納斯達(dá)克還有多遠(yuǎn)？

　　對此，受訪的多位會計(jì)師事務(wù)所人士均提到了“國際化”這一關(guān)鍵詞。

　　湯哲輝表示，“栽下梧桐樹，引得鳳凰來”?？苿?chuàng)板作為中國特色的“納斯達(dá)克”，建立了“科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的高水平循環(huán)。接下來，期待科創(chuàng)板的國際化水平進(jìn)一步突破。

　　“目前科創(chuàng)板已經(jīng)開放了一些吸引國際資本的通道，如可通過QFII、RQFII、滬港通直接投資科創(chuàng)板，也可通過投資在海外發(fā)行的科創(chuàng)50 ETF等產(chǎn)品配置科創(chuàng)板股票?？苿?chuàng)板外資持股占流通市值比例約4%，對標(biāo)如納斯達(dá)克等成熟的資本市場，有待進(jìn)一步提升。”湯哲輝指出。

　　湯哲輝進(jìn)一步指出，國際化也是中國資本市場發(fā)展的重要方向。科創(chuàng)板作為中國資本市場改革的試驗(yàn)田和排頭兵，一方面，可在制度上不斷完善，吸引更多具有全球影響力的科技創(chuàng)新企業(yè)上市，培育更多具備國際競爭力的科技公司；另一方面，可繼續(xù)提升市場規(guī)范化程度、完善交易機(jī)制，進(jìn)一步提高市場的透明度和信譽(yù)度，吸引更多國際投資者的關(guān)注和參與。

　　趙斌同樣指出，科創(chuàng)板在國際化方面仍有提升空間。納斯達(dá)克作為全球知名的資本市場，具有較高的國際化程度，這方面，科創(chuàng)板可以通過加強(qiáng)與國際市場的交流合作，吸引更多的國際企業(yè)和投資者參與。

　　而除了國際化，湯哲輝表示，與納斯達(dá)克相較，科創(chuàng)板的上市公司結(jié)構(gòu)仍有待調(diào)整優(yōu)化，如提升科技類大市值企業(yè)占比。

　　“對比美國資本市場，目前美股大市值公司以科技公司為主，而A股的大市值公司是以消費(fèi)、金融、能源企業(yè)為主。A股當(dāng)前大市值上市公司行業(yè)結(jié)構(gòu)與2000年美股類似，2000年后美股市場孵化出如微軟、蘋果、英偉達(dá)等科技型企業(yè)為主導(dǎo)的大市值公司。”湯哲輝進(jìn)一步說，“未來科創(chuàng)板可在再融資和并購重組方面推出有利政策，促進(jìn)優(yōu)秀的科技型企業(yè)做大做強(qiáng)，從中國領(lǐng)先走向世界領(lǐng)先，從解決卡脖子到成為國際標(biāo)桿?！?/p>

　　擁抱“科創(chuàng)板八條”機(jī)遇

　　設(shè)立五年后，科創(chuàng)板接到新的建設(shè)任務(wù)書和發(fā)展路線圖。6月19日，在2024陸家嘴論壇期間，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》，進(jìn)一步突出科創(chuàng)板“硬科技”特色，健全發(fā)行承銷、并購重組、股權(quán)激勵、交易等制度機(jī)制。

　　受訪的會計(jì)師事務(wù)所人士認(rèn)為，“科創(chuàng)板八條”的推出，為科創(chuàng)板的進(jìn)一步全方位改革提供了契機(jī)，給會計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)帶來新挑戰(zhàn)的同時(shí)，也提供了新的發(fā)展機(jī)遇。

　　趙斌便指出，隨著落實(shí)政策的陸續(xù)出臺，“硬科技”企業(yè)特別是那些具有高增長潛力的未盈利科技型企業(yè)，將享受到更多的政策扶持，以此吸引更多優(yōu)質(zhì)科技創(chuàng)新企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

　　“同時(shí)，從當(dāng)前的發(fā)展趨勢來看，科創(chuàng)板未來完全有可能在保持對硬科技企業(yè)支持的同時(shí)，逐步向軟科技方向拓展。人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等軟科技作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的重要支撐技術(shù)，同樣具有廣闊的發(fā)展前景和巨大的市場潛力。當(dāng)然，這一拓展過程需要充分考慮市場成熟度、監(jiān)管政策、投資者認(rèn)知等多個因素的綜合影響。”趙斌說。

　　湯哲輝則表示，接下來，科創(chuàng)板可深化發(fā)行承銷制度試點(diǎn)，如優(yōu)化新股發(fā)行定價(jià)機(jī)制，在科創(chuàng)板試點(diǎn)調(diào)整適用新股定價(jià)高價(jià)剔除比例，完善科創(chuàng)板新股市值配售安排，研究建立網(wǎng)下專業(yè)投資者“白名單”制度。這些舉措有利于提高科創(chuàng)板新股定價(jià)的合理性。

　　“同時(shí)，優(yōu)化科創(chuàng)板上市公司股債融資制度。通過優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)，把更多金融資源用于促進(jìn)科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)，大力支持實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略。制定實(shí)施資本市場服務(wù)高水平科技自立自強(qiáng)行動方案，建立完善突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)上市融資、債券發(fā)行、并購重組‘綠色通道’，以激發(fā)市場科技創(chuàng)新活力?！睖茌x進(jìn)一步指出。

　　對于科創(chuàng)板，湯哲輝說，安永已經(jīng)服務(wù)了諸多科創(chuàng)板企業(yè)，陪伴他們從鯊魚苗成長為獨(dú)角獸，并最后成功完成IPO。未來，安永也將全力配合科創(chuàng)板深化改革。一方面，強(qiáng)化責(zé)任意識，響應(yīng)監(jiān)管和市場相關(guān)利益主體對審計(jì)提出的新要求，持續(xù)在審計(jì)質(zhì)量提升上加大投入。另一方面，與時(shí)俱進(jìn)，擁抱新技術(shù)。

　　“在數(shù)字化時(shí)代，財(cái)務(wù)造假的手法越來越隱蔽。因此，必須把‘?dāng)?shù)據(jù)先行’的理念和尖端技術(shù)融入審計(jì)，提高了審計(jì)效率和質(zhì)量，發(fā)揮好資本市場‘看門人’作用?！睖茌x說。