受半導(dǎo)體行業(yè)周期性調(diào)整影響，正在闖關(guān)科創(chuàng)板的杭州華瀾微電子股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華瀾微”)如今的日子并不好過(guò)。上交所官網(wǎng)顯示，華瀾微科創(chuàng)板IPO近日披露了首輪問(wèn)詢回復(fù)。在首輪問(wèn)詢中，公司客戶穩(wěn)定性、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力等問(wèn)題遭到了上交所的質(zhì)疑。多重隱憂下，連年虧損的華瀾微是否能夠改善公司經(jīng)營(yíng)情況，將成為公司IPO成功與否的重要因素之一。

　　前五大客戶“變臉”

　　2022年上半年，華瀾微前五大客戶出現(xiàn)“大換血”。

　　招股書顯示，華瀾微是一家數(shù)據(jù)存儲(chǔ)解決方案提供商，主要產(chǎn)品包括存儲(chǔ)模組、存儲(chǔ)控制器芯片及服務(wù)、存儲(chǔ)系統(tǒng)及應(yīng)用。

　　2022年上半年，華瀾微前五大客戶分別為聯(lián)想集團(tuán)、深圳市深成泰集成電路有限公司(以下簡(jiǎn)稱“深成泰”)、阿里云計(jì)算有限公司、深圳市宇軒投資發(fā)展有限公司、MTA MOVING TECHNOLOGIES IN AMERICA INC.。其中，僅聯(lián)想集團(tuán)一家企業(yè)重復(fù)出現(xiàn)在2021年公司前五大客戶名單中，其他四家企業(yè)均與2021年相比出現(xiàn)變化。

　　華瀾微表示，多數(shù)客戶退出前五大客戶的原因系受市場(chǎng)影響導(dǎo)致需求減少。以公司2021年第二大客戶中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)電子”)為例，2020-2022年，華瀾微對(duì)中國(guó)電子實(shí)現(xiàn)的銷售收入分別約為2725.6萬(wàn)元、5644.13萬(wàn)元、124.54萬(wàn)元，在2022年出現(xiàn)驟降。

　　此外，2020-2022年，華瀾微對(duì)安徽碩威智能科技股份有限公司實(shí)現(xiàn)的銷售收入分別約為1639.9萬(wàn)元、286.66萬(wàn)元、129.87萬(wàn)元；對(duì)SUNWAY實(shí)現(xiàn)的銷售收入分別約為1175.45萬(wàn)元、567.56萬(wàn)元、44.88萬(wàn)元。

　　對(duì)此，上交所在首輪問(wèn)詢中要求華瀾微說(shuō)明主要客戶的穩(wěn)定性與可比公司是否差異較大，具體說(shuō)明各期銷售額逐漸下降或終止合作的主要客戶情況、對(duì)應(yīng)的主要產(chǎn)品、合作減少原因、未來(lái)合作持續(xù)性等。

　　除聯(lián)想集團(tuán)外，華瀾微報(bào)告期內(nèi)其余前五大客戶中，均存在注冊(cè)/實(shí)繳資本較低、參保人數(shù)較少、成立時(shí)間較短、合作當(dāng)年即進(jìn)入前五大客戶等異常情形。諸如，深成泰成立于2021年，于2021年開(kāi)始與華瀾微合作，員工人數(shù)僅有8-9人，未披露參保人數(shù)。

　　在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)，華瀾微表示，公司客戶類型較同行業(yè)可比公司更為豐富，導(dǎo)致客戶集中度相對(duì)較低，主要客戶受消費(fèi)級(jí)電子行業(yè)趨勢(shì)變動(dòng)、工業(yè)控制及特種行業(yè)具體項(xiàng)目需求波動(dòng)等多種因素影響。

　　此外，華瀾微存在客戶“兼職”供應(yīng)商的情況，諸如，報(bào)告期內(nèi)，華瀾微向置富科技及BKSY采購(gòu)商品、委托加工服務(wù)及其他金額合計(jì)1705.9萬(wàn)元，銷售商品金額合計(jì)5140.32萬(wàn)元。對(duì)此，在首輪問(wèn)詢中，上交所要求華瀾微全面梳理供應(yīng)商與客戶重疊的基本情況、采購(gòu)/銷售的具體產(chǎn)品、金額及使用情況、交易合理性及真實(shí)性等問(wèn)題。

　　回款速度變慢

　　報(bào)告期內(nèi)，華瀾微一年以內(nèi)應(yīng)收賬款占比逐年下降，賬齡結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯惡化。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020-2022年，華瀾微賬齡在1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款余額分別約為14287.16萬(wàn)元、14346.94萬(wàn)元、16747.71萬(wàn)元，占比分別為91.71%、83.76%和76.22%。

　　華瀾微表示，2021年12月末，1年以內(nèi)賬齡應(yīng)收賬款占比有所下降，主要原因?yàn)槭苁袌?chǎng)環(huán)境變化等因素影響YL-TECHNOLOGY-LTD、深圳市啓達(dá)電子有限公司回款較慢。2022年12月末，1年以內(nèi)賬齡應(yīng)收賬款占比較2021年末進(jìn)一步下降，主要系中國(guó)電子下屬的中電信源采購(gòu)公司存儲(chǔ)模組產(chǎn)品用于國(guó)產(chǎn)信息化、特種行業(yè)等市場(chǎng)業(yè)務(wù)，由于市場(chǎng)環(huán)境變化原因下游市場(chǎng)客戶回款較慢，導(dǎo)致其向公司回款較慢；置富科技研發(fā)投入較高，融資進(jìn)度沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，導(dǎo)致回款速度放緩。

　　值得一提的是，與同行相比，華瀾微一年以內(nèi)應(yīng)收賬款占比低于江波龍、佰維存儲(chǔ)、得一微等同行業(yè)公司。2020-2022年，佰維存儲(chǔ)1年以內(nèi)應(yīng)收賬款占比分別為99.87%、99.89%、98.83%。

　　對(duì)此，上交所要求華瀾微具體分析2020年以來(lái)賬齡結(jié)構(gòu)明顯惡化的原因及合理性，是否與可比公司變動(dòng)趨勢(shì)一致，是否存在放寬信用政策刺激銷售的情形。

　　賬齡結(jié)構(gòu)出現(xiàn)惡化的華瀾微，業(yè)績(jī)情況也并不理想，報(bào)告期內(nèi)歸屬凈利潤(rùn)持續(xù)為負(fù)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020-2022年，華瀾微實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別約為4.35億元、5.95億元、6.04億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)分別約為-13582.25萬(wàn)元、-9160.29萬(wàn)元、-7447.57萬(wàn)元。

　　今年上半年，華瀾微實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為2.3億元，同比下降16.1%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約為-5371.76萬(wàn)元，同比下降102.09%。

　　此外，華瀾微還存在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)為負(fù)且呈擴(kuò)大趨勢(shì)，應(yīng)收賬款、存貨大幅增長(zhǎng)，存貨周轉(zhuǎn)率下滑，主要產(chǎn)品單價(jià)下跌，收入增長(zhǎng)率下降，有訂單支持的存貨金額下降等情形。

　　在首輪問(wèn)詢中，上交所要求華瀾微量化分析行業(yè)下行周期對(duì)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的影響，說(shuō)明公司是否具備足夠的抗風(fēng)險(xiǎn)能力、未來(lái)盈利能力是否存在重大不確定性，是否具備扭虧為盈的基礎(chǔ)條件和經(jīng)營(yíng)環(huán)境等。

　　華瀾微方面向北京商報(bào)記者表示，公司預(yù)計(jì)2022-2025年的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率由約22%上升至37%。公司預(yù)計(jì)將于2025年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。