“股神”巴菲特罕見(jiàn)地大手筆減持了頭號(hào)重倉(cāng)股蘋果。當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月3日，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公布最新業(yè)績(jī)顯示，公司在第二季度將其持有的蘋果公司股份從第一季度的7.89億股大幅減至約4億股，降幅約49.3%。并且在大規(guī)模減持蘋果公司股份后，截至第二季度末，伯克希爾哈撒韋的現(xiàn)金儲(chǔ)備再創(chuàng)新高，達(dá)到2769億美元，而一季度末為1890億美元。在美股經(jīng)歷最近的波動(dòng)后，可以看出，“股神”對(duì)未來(lái)充滿謹(jǐn)慎。

　　蘋果持倉(cāng)“腰斬”

　　數(shù)據(jù)顯示，伯克希爾哈撒韋第二季度營(yíng)收為936.53億美元，上年同期為925.03億美元，市場(chǎng)預(yù)期910.9億美元；第二季度凈利潤(rùn)303.5億美元，上年同期為359.12億美元，市場(chǎng)預(yù)期177.86億美元。

　　二季度美股整體上漲，納指漲8.26%，伯克希爾頭號(hào)重倉(cāng)股蘋果大漲22.99%，標(biāo)普500指數(shù)漲3.92%，道指跌1.73%。伯克希爾也收獲頗豐，二季度投資收益高達(dá)238.57億美元。

　　但在賺錢之后，二季度伯克希爾大幅減持了頭號(hào)重倉(cāng)股蘋果，從7.9億股降至4億股，減持幅度約為49%。

　　此外，財(cái)報(bào)顯示，此前5月的年度股東會(huì)上，巴菲特表示，對(duì)美國(guó)稅率可能上升的預(yù)期促使其對(duì)蘋果頭寸進(jìn)行了一些獲利了結(jié)。不過(guò)，即使在大幅減持之后，蘋果仍舊是伯克希爾哈撒韋持有數(shù)量最大的股票。

　　截至6月30日，伯克希爾股權(quán)投資總公允價(jià)值的72%集中在五大公司，分別是蘋果(842億美元)、美國(guó)銀行(411億美元)、美國(guó)運(yùn)通(351億美元)、可口可樂(lè)(255億美元)和雪佛龍(186億美元)。

　　一些觀察人士已經(jīng)預(yù)料到這一減持，因?yàn)榘头铺匾坏╅_始減持，通常會(huì)持續(xù)減持大量股權(quán)，外界預(yù)計(jì)減持?jǐn)?shù)量將達(dá)到1億股左右。而根據(jù)一些以巴菲特的行為為指導(dǎo)的市場(chǎng)分析師的說(shuō)法，這表明投資者對(duì)美國(guó)股市的進(jìn)一步增長(zhǎng)不確定。

　　東方港灣董事長(zhǎng)但斌對(duì)此發(fā)布微博表示，“看到新聞，減持一點(diǎn)不意外，但減持這么多感覺(jué)還是有點(diǎn)吃驚。東方港灣的持倉(cāng)中蘋果約占我們組合的10%，就算看到巴老減持，我們也沒(méi)有跟隨減持的想法，因?yàn)槿斯ぶ悄軙r(shí)代，蘋果也是最受益的公司之一，蘋果16、蘋果17，人工智能手機(jī)出來(lái)后，出現(xiàn)新的增長(zhǎng)極與增長(zhǎng)空間的概率還是比較大的”。

　　事實(shí)上，今年蘋果表現(xiàn)并不算太差。在第一季度蘋果在人工智能創(chuàng)新方面落后而下跌后，蘋果向投資者提供了有關(guān)其在人工智能領(lǐng)域未來(lái)發(fā)展的更多細(xì)節(jié)，股價(jià)在第二季度反彈，上漲23%，創(chuàng)下新高。今年迄今為止，蘋果股價(jià)累計(jì)上漲了14.5%，總市值為3.35萬(wàn)億美元，是美股最有價(jià)值的公司。

　　囤積天量現(xiàn)金儲(chǔ)備

　　在大規(guī)模減持蘋果股份背后，二季度伯克希爾凈出售了755億美元的股票，現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的2769億美元，較一季度的1890億美元大幅提升。與此同時(shí)，第二季度伯克希爾僅回購(gòu)了3.45億美元，遠(yuǎn)低于第一季度的26億美元。

　　從2022年第四季度至2024年第二季度末的連續(xù)7個(gè)季度內(nèi)，巴菲特一直是股票的凈賣家。在這21個(gè)月中，巴菲特總共凈賣出了價(jià)值逾1300億美元的股票。

　　進(jìn)入三季度，減持仍在繼續(xù)。8月1日，伯克希爾公布的文件顯示，伯克希爾已連續(xù)12天拋售美國(guó)銀行股票。

　　在截至8月1日的12個(gè)交易日里，伯克希爾持續(xù)減持美國(guó)銀行，其持倉(cāng)組合中的美國(guó)銀行股票已經(jīng)減少了8.8%，減持總額達(dá)38億美元。目前伯克希爾哈撒韋持有美國(guó)銀行9.42億股股票，仍為美國(guó)銀行的最大股東。

　　美國(guó)銀行的估值過(guò)高可能是部分原因，在大舉拋售之前的幾個(gè)月里，美國(guó)銀行股價(jià)一直在上漲。在過(guò)去15年的大部分時(shí)間里，美國(guó)銀行的股價(jià)都低于其賬面價(jià)值。而如今，其股價(jià)相對(duì)于賬面價(jià)值已經(jīng)擁有了25%至30%的溢價(jià)，這可能是一個(gè)有吸引力的獲利回吐點(diǎn)。

　　Glenview Trust首席投資官Bill Stone認(rèn)為，沒(méi)有什么比銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)更敏感，現(xiàn)在投資者更擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)放緩甚至衰退，也許巴菲特感到了危險(xiǎn)并開始采用逆向投資法了。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家余豐慧表示，巴菲特傾向于在市場(chǎng)出現(xiàn)低估時(shí)進(jìn)行投資，因此他可能會(huì)繼續(xù)等待市場(chǎng)回調(diào)的機(jī)會(huì)。在市場(chǎng)處于高位時(shí)積累現(xiàn)金，意味著他可能正等待市場(chǎng)回調(diào)時(shí)進(jìn)行抄底操作。面對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性和潛在的經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，持有大量現(xiàn)金成為了一種避險(xiǎn)策略。巴菲特一直表示愿意進(jìn)行大規(guī)模并購(gòu)，巨額現(xiàn)金儲(chǔ)備可能是在為未來(lái)的大型收購(gòu)做準(zhǔn)備。

　　美股見(jiàn)頂了？

　　此前在一季報(bào)的時(shí)候，巴菲特就減持了不少的蘋果股票，但是當(dāng)時(shí)他的說(shuō)法是依然看好蘋果的基本面，減持是為了避稅等方面的需求。目前伯克希爾哈撒韋仍持有蘋果約2.6%的股份，按照上周五收盤價(jià)219.86美元來(lái)計(jì)算價(jià)值約880億美元。但如今拋售的規(guī)模表明，這可能不僅僅是為了節(jié)省稅收。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，巴菲特在投資上一直能夠克服人性的貪婪和恐懼，在市場(chǎng)仍然享受牛市盛宴的時(shí)候，他已經(jīng)悄悄地退出了，而且是大手筆退出。這對(duì)我們所有的人都是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的警示，特別是那些追逐美股的人一定要小心了。

　　楊德龍分析稱，美國(guó)股市經(jīng)過(guò)幾年牛市之后，估值普遍處于高位，甚至美國(guó)的三大股指都是處于歷史新高的估值。巴菲特一直以來(lái)都是在市場(chǎng)估值高的時(shí)候進(jìn)行大量的減持，留夠足夠的現(xiàn)金儲(chǔ)備，等待下一次股市出現(xiàn)股災(zāi)的時(shí)候再抄底。正是巴菲特的這種做法使得他的持倉(cāng)成本一直在下降，通過(guò)做倉(cāng)位管理實(shí)現(xiàn)了投資上的持續(xù)增長(zhǎng)。如今巴菲特在美股大幅上漲的時(shí)候，果斷進(jìn)行了減持，降低了股票的倉(cāng)位，這也是美股見(jiàn)頂?shù)囊粋€(gè)非常重要的信號(hào)。

　　而除了減持蘋果公司，其對(duì)保險(xiǎn)公司安達(dá)保險(xiǎn)的增持也引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，巴菲特買入安達(dá)保險(xiǎn)，一方面是該公司業(yè)務(wù)基本面強(qiáng)勁，2023年安達(dá)保險(xiǎn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)72%，公司股價(jià)亦連續(xù)6年上漲，年內(nèi)漲幅超過(guò)21%；另一方面，伯克希爾哈撒韋公司擁有較大現(xiàn)金頭寸，且現(xiàn)金頭寸仍在持續(xù)增加，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)到今年年底將突破2000億美元，買入安達(dá)保險(xiǎn)有助于充分利用其現(xiàn)金效率。